Dentsply Sirona2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期
主持人说明：
由Baird公司高级医疗技术分析师Jeffrey D. Johnson主持，会议目的为登士柏西诺德（Dentsply Sirona）业绩相关问答，聚焦公司转型进展。
管理层发言摘要：
CFO Matthew E. Garth表示，新管理团队优先事项为美国业务复苏，核心策略包括资源重新分配（从臃肿的企业结构转向销售团队与创新）、提升客户体验及推动长期增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
研发投入：计划从当前约5%逐步提升至7%，涉及数千万美元增量投入；
成本控制目标：销售、一般及行政费用（SGA）从中高30%降至低30%左右（目标30%）；
自由现金流：聚焦自由现金流提升，计划通过债务削减、股票回购实现8-10%每股收益（EPS）增长。
关键驱动因素
收入/利润变动原因：资源从非增值领域（如企业架构）向增值领域（销售、创新）重新分配；通过供应链优化（SKU合理化、生产布局调整）提升毛利率，目标增加数百个基点。
三、业务运营情况
分业务线表现
EDS业务（基本牙科解决方案，占收入40%+）：计划加大投资，覆盖耗材及根管治疗（Resto）等细分领域；
设备业务：过往创新表现强劲，将持续推进市场领先产品；
种植体业务：北美市场需补充资源（目标30人，当前12人），承认面临竞争对手（如Straumann）的市场份额压力。
运营效率
ERP整合：当前14个ERP系统，正推进整合以实现后期协同效应；
成本优化：通过SKU合理化、生产布局调整及精简非增值岗位（如一人多岗）提升效率。
重大业务决策
Wellspec业务：战略审查后决定保留（占现金流40%），因剥离无法为股东创造价值。
四、未来展望及规划
短期目标（未来2-3年）
市场增长：目标与行业增速对齐（EDS：2-3%，CTS：类似，隐形矫治器：中个位数，种植体：中个位数）；
财务指标：SGA降至30%左右，毛利率通过供应链优化提升，自由现金流支持债务削减与股票回购。
中长期战略
生态系统构建：打造涵盖耗材、设备、技术分析的一体化牙科解决方案，聚焦DSO（牙科服务组织）客户价值；
创新方向：加速软件开发、完善dscore系统，提升客户体验与产品竞争力。
五、问答环节要点
研发投入与产品策略
问：研发从4%提升至7%的具体方向？
答：重点投入EDS业务（含耗材、根管治疗）、软件研发及客户体验优化，逐步实现目标。
市场竞争与合作伙伴关系
问：如何修复与经销商合作伙伴的关系？
答：管理层变动为合作提供新契机，强调构建建设性关系，目标成为“首选供应商”。
业务多元化与战略聚焦
问：是否需要收缩业务线以应对竞争？
答：无需收缩，计划通过技术整合（如互联平台、数据分析）构建全品类牙科生态系统，服务牙医及DSO客户长期价值。
六、总结发言
管理层强调“执行与交付”，认为公司85%战略方向正确，关键在于提升变革深度与速度；
核心战略聚焦美国业务复苏、客户体验改善、资源高效分配及自由现金流驱动的股东回报；
长期愿景：通过创新、供应链优化及生态系统构建，成为牙科行业领先者，实现TSR（总股东回报）前五分之一表现。