Dentsply Sirona2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
莉莉·洛萨达（摩根大通医疗技术团队）介绍会议目的，引出首席执行官丹尼尔·斯卡维拉，并说明后续将进行问答环节。
管理层发言摘要：
丹尼尔·斯卡维拉（总裁兼首席执行官）：介绍个人背景（Globus Medical、强生任职经历），强调登士柏西诺德（DS）作为全球多元化牙科技术领导者的定位，业务覆盖100多个国家，年培训约40万从业者，过去四年推出50多种新产品，CEREC MIL系统（单次就诊牙科领域领先）庆祝40周年；目标市场规模（TAM）330亿美元，年增长率3%-4%，多数业务领域市场份额保持第一或第二（正畸和种植体领域份额较低）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
暂无信息
关键驱动因素
研发投入：目前占销售额约4%（1.5亿美元/年），计划未来24个月以两位数增长，目标损益表研发占比6%（现金基础约7%），资金来源于损益表中间环节协同效应（财务、人力资源等）。
关税缓解：关税敞口从8000万美元降至3500-4000万美元，通过转让定价调整、价格策略优化实现。
税率预期：2026年税率预计26%-28%，目标长期降至25%以下，通过税收结构优化实现。
三、业务运营情况
分业务线表现
优势领域：牙髓病学、修复学保持市场领先地位。
待提升领域：种植体、正畸领域市场份额较低，为重点投资方向，计划通过产品创新和临床教育提升份额。
市场拓展
全球覆盖：业务遍及100多个国家，欧洲、中东和非洲（EMEA）市场增长良好，保持等于或高于市场增速。
美国市场：表现不佳，为转型重点，计划通过垂直化销售团队、加强经销商合作（如与Benco签约）、增加临床教育投资推动恢复。
研发投入与成果
核心平台：DSCOR互联牙科生态系统，已实现间接修复体应用（牙冠制作从多次就诊缩短至1小时，结合AI驱动诊断、治疗规划及定制化制作）。
研发重点：加快DSCOR平台扩展，优先投资种植学、正畸学领域，计划推出更多功能模块。
运营效率
供应链优化：计划减少生产设施数量，2026年启动，目标2028年实现成果。
数字化与AI：制定人工智能战略，应用于应付账款、应收账款、FDA备案等流程，提升效率并释放人力投入研发与市场。
四、未来展望及规划
短期目标（12-24个月）
恢复增长计划：推进五大支柱（以客户为中心、重新点燃增长、赋能绩效、财务实力、执行），美国市场2026年下半年实现连续改善，Q4销售额正增长，2027年达到市场增长水平。
商业策略：美国销售团队按细分市场垂直化（种植体、正畸等独立团队），增加临床教育投资至4000万美元/年（当前两倍），加强经销商合作与市场渗透。
中长期战略
技术布局：深化DSCOR平台，扩展至种植学、正畸学等领域，打造互联牙科整体解决方案。
资本配置：改善自由现金流（目标库存减少20%），推进股票回购、补强收购；成立增长和价值委员会，评估战略举措（剥离、收购等）。
税收优化：制定与DS核心战略结合的税收策略，优化税收结构。
五、问答环节要点
公司吸引力与CEO经验
问：吸引加入的因素及过往经验的应用？
答：品牌实力与客户忠诚度、DSCOR平台潜力；过往在Globus Medical的整合与增长经验，聚焦执行修复与快速决策。
恢复增长的衡量指标
问：12-24个月如何衡量进展？
答：经销商签约（资本业务健康信号）、美国销售团队垂直化效果（按季度跟踪增长）、临床教育投入带动销售增长。
美国业务转型
问：扭转美国业务的具体措施及2026年展望？
答：整合商业运营（首席商业官领导）、客户服务与技术服务合并、垂直化销售团队；2026年下半年改善，Q4实现正增长，2027年达市场增速。
产品与研发方向
问：2026年值得关注的产品及研发资金流向？
答：DSCOR平台为核心，重点投资种植体（SureSmile产品）、正畸领域（软件更新），提升市场份额。
Wellspect业务定位
问：Wellspect业务态度及资源分配？
答：独立运营（成立独立董事会），提供年度4%现金流，暂不剥离，未来视价值评估调整。
六、总结发言
管理层强调：牙科市场规模达330亿美元（年增长3%-4%），公司凭借集成产品组合处于领先地位；DSCOR平台将塑造互联牙科未来，通过恢复增长计划（以客户为中心、研发投入、美国市场转型等）实现长期持续增长；以紧迫感执行计划，目标为股东创造有吸引力的回报。