cbdMD2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年8月14日
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2025财年第三季度业绩，强调安全港声明及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Ronan Kennedy（CEO兼CFO）：强调通过结构性变革扭转收入下滑趋势，优化资本结构，聚焦Oasis品牌增长战略。
Brad Whitford（首席会计官）：说明监管环境对批发业务的影响，以及公司采取的应对措施。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q3收入：460万美元（同比下降10.9%，环比下降2%）；
电子商务收入：360万美元（占总销售额78%）；
批发收入：100万美元（同比下降17.1%）；
毛利率：61%（与上季度持平）；
运营亏损：90.5万美元（去年同期亏损38.2万美元）；
净亏损：89.5万美元（去年同期净收入45.9万美元）。
关键驱动因素
收入下降主要受州级监管不确定性影响批发业务；
营销费用增加用于团队重建，仓储成本上升；
Oasis品牌扩张带来库存投资增加。
三、业务运营情况
核心业务表现
Oasis品牌新增田纳西州和明尼苏达州分销，覆盖7个州；
直接面向消费者销售在7月加速，受益于数字营销优化；
传统CBD产品线持续优化SKU组合和供应链。
市场拓展
重点布局监管稳定的州，深化现有零售伙伴关系；
东南部市场为Oasis品牌核心拓展区域。
研发投入
ATX功能性蘑菇产品线作为长期战略补充。
运营效率
库存管理改善，避免关键SKU缺货；
营运资本从赤字转为200万美元盈余。
四、未来展望及规划
短期目标（2025财年）
推动Oasis品牌分销成熟和消费者认知提升；
强化直接面向消费者渠道的营销效率；
选择性拓展监管友好地区的批发业务。
中长期战略
通过行业整合机会扩大市场份额；
探索战略合作、收购及跨品类扩张。
五、问答环节要点
监管应对策略
问：如何应对州级监管变化对批发业务的影响？
答：优先布局监管稳定州，加强与行业协会合作，快速适应标签/测试要求。
Oasis品牌发展
问：是否考虑加速扩张？
答：聚焦现有区域销售表现，审慎评估新州机会。
毛利率趋势
问：未来毛利率预期？
答：短期内维持在60%低区间，长期目标恢复至历史水平。
资本结构优化
问：会否进行新一轮反向股票分割？
答：持续评估股价提升方案，暂无具体计划披露。
六、总结发言
管理层表示：2025年剩余时间将聚焦执行重置战略，优化营销和分销效率；
强调更健康的资产负债表和多元产品组合为增长奠定基础；
对监管环境长期稳定持乐观态度，认为合规企业将受益于行业整合。