Yatra Online2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：2026财年第二季度及上半年财报电话会议，讨论业绩表现并展望未来。
管理层发言摘要：
CEO Dhruv Shringi回顾Q2FY26为"出色季度"，收入同比增长48%，EBITDA同比增长125%，庆祝公司成立19周年；
强调企业差旅市场潜力（预计2027财年达200亿美元，在线渗透率仅20%），AI技术应用和数字化转型为核心战略；
宣布上调调整后EBITDA增长指引至35-40%（原为30%）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q2运营收入35.09亿印度卢比（同比+48%），H1营收56.07亿印度卢比（同比+66%）；
毛利润：Q2毛利率（收入-服务成本）12.57亿印度卢比（同比+34%），H1毛利率24.14亿印度卢比（同比+39%）；
盈利能力：Q2调整后EBITDA 2.55亿印度卢比（同比+88%），H1调整后EBITDA 5.04亿印度卢比（同比+109%）；Q2税后利润1.43亿印度卢比（同比+96%），H1税后利润3.03亿印度卢比（同比+168%）；
资产负债表：截至2025年9月30日，现金及等价物21.39亿印度卢比，总债务从5.46亿印度卢比降至2.11亿印度卢比。
关键驱动因素
酒店和套餐业务增长、MICE（会议、奖励旅游等）业务贡献显著；
企业差旅业务强劲，新增34家企业客户，带来26亿卢比年度 billing potential；
Globe收购整合完成，贡献有机增长约21-22%。
三、业务运营情况
分业务线表现
航空票务：乘客量同比下降3%至132.9万，但总预订量同比增长12%至148.11亿印度卢比，毛利率从3.2%提升至3.9%；
酒店和套餐：客房夜数同比增长9%至50.4万，总预订量同比增长40%至51.42亿印度卢比，毛利率从8.16%提升至8.86%；
MICE业务：Q2贡献约16%收入，具有季节性（Q2、Q4较强）。
市场拓展
企业客户新增34家，年 billing potential 26亿卢比；企业预订量同比增长25%（含MICE），消费者预订量同比下降约10%；
卡片支付平台采用率约20%，计划提升至50%以上以优化营运资金。
研发投入与成果
推出AI驱动旅行助手DIA，支持自然语言搜索、自动取消/改签等功能；
迁移至谷歌云平台（GCP），短期增加成本，未来预计节省1-2亿卢比/季度；
15人数据科学团队专注AI应用，目标通过AI优化约200个服务岗位。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
调整后EBITDA增长指引上调至35-40%，毛利率（收入-服务成本）增长目标22-23%；
Q3预计因季节性（排灯节、圣诞节假期）增速放缓，Q4恢复强劲增长。
中长期战略
企业差旅数字化：目标EBITDA/毛利率比率30%（36个月内），ROCE提升至13-14%（2027财年）；
AI技术深化：个性化差旅推荐、自动化费用管理，提升客户粘性（年客户流失率<3%）；
市场份额扩张：聚焦中大型企业客户，利用Globe覆盖印度东部中小企业市场。
五、问答环节要点
财务指标细节
服务成本增加因MICE业务季节性，Q3将下降；毛利率环比增长10亿卢比至12.5亿卢比；
有机增长：剔除Globe并表影响，毛利率同比增长约21-22%。
业务策略
B2C与B2C增长：B2C通过低客户获取成本策略恢复增长，B2C占增量的60%；B2B保持25%增速，运营杠杆较高；
竞争优势：企业差旅政策深度集成、本地化酒店内容丰富，优于竞争对手；客户转换成本高（系统集成复杂）。
成本与投资
人员成本增加因销售团队扩张（企业、MICE领域），预计带来快速回报；GCP迁移成本短期影响，未来优化后节省1-2亿卢比/季度。
六、总结发言
管理层强调持续聚焦高毛利业务（酒店、MICE、企业差旅），通过AI技术和数字化转型提升竞争力；
重申对股东价值创造的承诺，预计通过运营杠杆和成本优化实现EBITDA/毛利率比率提升至30%；
看好印度企业差旅市场数字化趋势，Yatra凭借技术优势和客户基础有望持续获取市场份额。