YUM! Brands2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2025年第四季度及全年业绩，展望未来战略；强调前瞻性陈述受不确定性影响，非GAAP指标需参考披露文件，数据排除2024年额外一周影响；第一季度收益将于2026年4月29日发布。
管理层发言摘要：
克里斯·特纳（首席执行官）：2025年塔可钟同店销售额增长7%，肯德基国际门店达30,000家里程碑，两品牌核心营业利润均增长10%；数字销售占比近60%，同比增长20%；提出三大核心优先事项：为未来消费者而战（提高平均单店销售额）、加速特许经营商餐厅经济效益、发挥Byte平台潜力。
兰吉斯·罗伊（首席财务官）：将介绍第四季度及全年财务业绩、资产负债表、流动性状况及2026年展望。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第四季度系统销售额：增长5%（门店增长3%，同店销售额增长3%）；
全年系统销售额：增长5%（塔可钟增长8%，肯德基增长6%）；
数字销售额：全年突破110亿美元，同比增长25%，占比近60%；
核心营业利润：第四季度增长11%，全年增长7%（剔除必胜客后增长10%）；
每股收益（剔除特殊项目）：全年6.05美元，增长10%；
门店发展：第四季度新开1800多家，全年新开4550多家（肯德基全年近3000家，塔可钟第四季度228家）。
关键驱动因素
收入增长由塔可钟强劲同店销售、肯德基国际门店扩张及数字销售增长驱动；
塔可钟美国餐厅利润率24.4%（全年），肯德基第四季度餐厅利润率12.7%（同比扩大60个基点）；
数字平台Byte推动运营效率提升，降低点餐失败率及缺货率，支持同店销售增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
肯德基：全年系统销售额增长6%，核心营业利润增长10%；英国市场第四季度同店销售额增长10%，中东第四季度同店销售额高个位数增长；全球新开近3000家门店（覆盖105个市场），启动全球创新中心缩短产品开发周期。
塔可钟：全年系统销售额增长8%，核心营业利润增长10%；美国同店销售额增长7%，国际同店销售额增长5%（加拿大、英国、西班牙表现突出）；美国餐厅利润率25.7%（第四季度），全年24.4%；2025年进入5个新市场，国际新增155家门店（增长近40%）。
必胜客：全球同店销售额全年下降1%，国际同店销售额增长1%（中东、拉丁美洲、亚洲强劲）；全年新增近1200家门店，第四季度新增440多家，计划2026年上半年关闭约250家表现不佳门店。
市场拓展
肯德基：在印度、巴西等低渗透率市场（印度每百万消费阶层人口5家，巴西2家）加速发展，特许经营商合并（如Debiani与Sapphire）增强供应链能力；
塔可钟：明确北美目标10000家门店、国际3000家门店，2025年在印度、英国、泰国等26个国家新增门店，国际扩张依赖分析驱动的发展计划。
研发投入与成果
推出多品牌技术平台Byte by Yum，分智能运营（7000多家餐厅使用）和数字点餐（近18000家餐厅使用）捆绑包，全球约38000家餐厅部署至少一个Byte产品；
2025年Byte处理超3.7亿笔数字交易（同比增长60%），2026年将在肯德基英国、澳大利亚部署相关捆绑包。
运营效率
Byte平台降低聚合器点餐失败率75%，提升消费者满意度10%，降低缺货率85%；
塔可钟推进智能得来速和下一代自助点餐机，提升吞吐量准确性与顾客参与度。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
剔除必胜客后，净新增门店增长超5%，塔可钟美国餐厅利润率24%-25%；
完成必胜客战略审查，实施“Hut Forward”计划（营销支持、技术现代化、关闭表现不佳门店）；
肯德基推广饮料平台Quench至3000家门店，优化嫩肉条产品；塔可钟推出3美元以下超值菜单，扩展忠诚度计划（会员增长23%）。
中长期战略
塔可钟：2030年目标美国平均单店销售额300万美元、国际门店3000家、美国餐厅利润率25%-26%，通过创新产品（如26个新测试产品）和价值菜单驱动增长；
肯德基：加速营销节奏与限时产品合作，扩展调味料平台（20多种），利用全球创新中心缩短开发周期，提升投资回报以解锁低渗透率市场空白；
技术：Byte平台国际扩展，支持特许经营商运营效率与消费者体验提升。
五、问答环节要点
增长加速策略
问：如何加速肯德基和塔可钟增长？
答：肯德基借鉴塔可钟“神奇公式”，提升营销（如英国与《怪奇物语》合作）、扩展饮料/调味料平台、优化产品；塔可钟通过价值菜单、忠诚度计划（会员增长23%）和数字驱动同店销售，国际市场加速门店扩张。
肯德基国际发展
问：非中国市场如何回到2023年增长水平？
答：通过提升平均单店销售额（如韩国从5-6家/年增至39家，意大利从12家增至35家）、优化特许经营商利润率，解锁印度、巴西等低渗透率市场（每百万消费阶层人口2-5家）。
塔可钟同店销售驱动
问：2025年同店销售额增长中客流量及新顾客 demographics？
答：交易增长超行业近5个百分点，由渗透率（18-24岁最高）和频率驱动；高收入、家庭及年轻消费者均有增长，通过忠诚度计划提升复购。
Byte平台国际扩展
问：国际扩展限制因素及收益时间线？
答：需评估市场现有技术、与特许经营商达成共识、实施变革管理，2026年重点部署肯德基英国（智能运营）和澳大利亚（数字点餐），稳步扩展以提升运营效率与消费者体验。
必胜客战略与门店优化
问：250家关闭门店是否为全部，美国最佳门店数量？
答：250家为Hut Forward计划一部分（占全球20000家门店少数），专注短期优化，战略审查完成后分享长期规划。
六、总结发言
管理层强调：2026年将“提高标准”作为核心，塔可钟和肯德基凭借强劲势头、数字能力（Byte平台）及特许经营商网络，有望实现或超过长期增长算法；
持续聚焦三大优先事项：为未来消费者而战、加速餐厅经济效益、释放Byte潜力，致力于为股东创造长期价值；
必胜客战略审查按计划推进，团队将确保各品牌健康发展，强化百胜全球竞争力。