Zillow2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，强调前瞻性声明风险及非GAAP指标使用；
重申安全港声明，说明电话会议录音与回放安排。
管理层发言摘要：
Jeremy Wacksman（CEO）：强调住房超级应用战略，Q2收入增长15%超预期，租赁收入增长加速至36%；
Jeremy Hofmann（CFO）：Q2 EBITDA达1.55亿美元（利润率24%），连续两季度实现GAAP净利润。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2总收入：6.55亿美元（同比增长15%）；
分业务收入：
房屋销售：4.827亿美元（+9%）；
租赁：1.59亿美元（+36%，多户住宅+56%）；
抵押贷款：4800万美元（+41%）；
EBITDA：1.55亿美元（利润率24%）；
现金储备：12亿美元（Q1为16亿美元，含4亿美元股票回购）。
关键驱动因素
房屋销售增长由增强市场策略（27%连接通过该渠道）及Zillow Home Loans（贷款发放量+48%）驱动；
租赁增长源于多户住宅库存扩张（64,000处物业，+45%）及Redfin合作带来的流量；
成本控制：固定成本仅增长3%，抵消可变成本投入。
三、业务运营情况
房屋销售业务
增强市场渗透率27%，目标年底达35%；
新产品：Buyability（200万用户）、Sky Tour（3D看房）、AI驱动的Follow Up Boss（200万智能消息交换）；
Showcase房源占比提升至2.5%（目标5-10%）。
租赁业务
活跃房源240万（行业第一），月均访客3600万；
多户住宅收入增长56%，合作伙伴新增Redfin与realtor.com分发渠道；
交易工具：在线申请、信用报告、AI Assist（简化租户沟通）。
技术投入
AI应用覆盖客户匹配、代理效率提升（智能消息、呼叫摘要）；
研发费用聚焦虚拟看房、数字工具集成。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
收入增长中双位数（原指引低至中双位数上限）；
租赁收入增速加速至40%+，增强市场连接率年底达35%；
继续控制固定成本（通胀水平增长）。
中长期战略
房屋销售：75%连接通过增强市场，目标10亿美元增量收入；
租赁：突破10亿美元收入规模，覆盖14万处多户住宅（当前64,000）；
技术：深化AI在交易全流程的应用。
五、问答环节要点
租赁业务增长
问：Redfin合作对增长的贡献？
答：合作扩展分发至Redfin/rent.com，提升广告商ROI，预计下半年EBITDA增值。
房屋销售竞争力
问：住宅收入为何超行业增长？
答：增强市场转化率提升、Showcase采用率增加及新建住宅市场表现强劲。
监管与行业趋势
问：房源访问规则变化的影响？
答：支持行业标准化，确保买家可见全部库存，利好平台流量。
AI应用
问：自动化如何优化交易？
答：AI已用于客户洞察、代理效率工具，未来将扩展至全流程智能化。
六、总结发言
管理层强调战略执行成效，在疲软住房市场中实现份额增长；
重申2025年收入与利润目标，对租赁10亿美元机会及技术驱动增长充满信心；
呼吁关注增强市场渗透与AI产品迭代的长期价值。