Zenvia2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 暂无信息
主持人说明：
介绍会议流程，包括准备发言后进入问答环节，提示参会者通过屏幕底部问答图标提问，说明麦克风使用规则及问题朗读安排。
管理层发言摘要：
Shay Chor（首席财务官）：Q2业绩延续Q1趋势，营收增长24%（主要由CPAAS驱动），Zambia Customer Cloud持续推进；市场竞争激烈导致短期盈利承压，但预计年底恢复；GNA费用下降27%，GNA占营收比率降至9%；调整后EBITDA 1100万雷亚尔低于预期，全年将逐步复苏；重点推进Zenvia Customer Cloud，计划2025年实现25-30%增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
Q2营收增长24%，主要由CPaaS驱动（占总营收72%，同比增长33%）；SaaS营收同比增长3%，其中Zenvia Customer Cloud上半年增长23%。
调整后毛利润6900万雷亚尔，毛利率24%；SaaS调整后毛利润4500万雷亚尔（同比+5%），毛利率55%（+1个百分点）；CPaaS毛利率受低利润率客户及运营商成本上升影响承压。
调整后EBITDA 1100万雷亚尔，低于预期；过去12个月正常化EBITDA约1亿雷亚尔。
资产负债表关键指标、现金流情况：
GNA费用同比下降27%（900万雷亚尔），上半年GNA支出4800万雷亚尔（若排除Q1 800万雷亚尔遣散费则为4000万雷亚尔），GNA占营收比率8.3%（同比降6.2个百分点）。
过去12个月EBITDA约1亿雷亚尔，扣除3500-4000万雷亚尔资本支出后，可用于偿债现金流约6000-6500万雷亚尔，接近年底收支平衡。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
营收增长：CPaaS高交易量（72%营收占比）及Zenvia Customer Cloud adoption推动。
利润承压：CPaaS低利润率客户占比高、运营商成本上升；SaaS增长被legacy解决方案企业市场竞争抵消。
费用优化：GNA持续精简，2022年下半年以来费用缩减至原1/3，支撑利润。
三、业务运营情况
分业务线表现（增长、挑战、调整等）：
CPaaS：高交易量、低利润率，占总营收72%，市场竞争激烈且成熟，客户粘性强（巴西主要参与者），预计Q4毛利率恢复至20%左右。
SaaS：Zenvia Customer Cloud为核心，上半年增长23%，目标2025年营收2亿雷亚尔（毛利率65-70%）；初期聚焦SMB，目前企业客户 adoption加速（销售周期长但增长潜力大）；legacy解决方案面临企业市场竞争压力。
市场拓展（区域市场、用户增长、国际化等）：
特许经营渠道：Q1在巴西推出，已占Neo MRR的15%，有34家特许经营商实现销售，计划向其他国家拓展。
研发投入与成果（新产品、关键技术、专利等）：
重点研发Zenvia Customer Cloud，整合营销、销售、客户支持等功能，Q2总使用量环比增长80%，AI自动化助力客户降本增效。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）：
Zenvia Customer Cloud：维持2025年营收2亿雷亚尔、增长25%、毛利率70%的目标；Q4 CPaaS毛利率恢复至20%左右。
费用与效率：持续精简GNA，优化运营效率。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）：
核心业务：聚焦Zenvia Customer Cloud，打造统一客户关系管理平台，目标成为AI CXS提供商，实现高粘性、高利润率经常性收入。
资产优化：评估非核心资产剥离，以机会主义方式优化资产负债表，加速去杠杆，支撑Customer Cloud发展。
五、问答环节要点
平台生态建设
问：Zenvia Customer Cloud指引及Q3-Q4预订情况？
答：维持2025年2亿雷亚尔营收、25%增长、70%毛利率目标，上半年增长23%符合预期；企业客户 adoption加速，特许经营渠道贡献15% Neo MRR。
竞争与盈利
问：CPaaS低利润率是否为新常态，何时恢复？
答：CPaaS市场成熟且竞争激烈，短期承压，预计Q4毛利率恢复至20%；长期聚焦SaaS高稳定性、高复购业务。
战略与资产
问：企业客户对Customer Cloud及其他SaaS的 adoption情况？
答：Customer Cloud初期聚焦SMB，目前企业客户 adoption增长（销售周期长但潜力大）；legacy SaaS面临竞争。
问：剥离非核心资产计划？
答：评估CPaaS及非核心SaaS资产，以机会主义方式剥离优化资产负债表，加速去杠杆，不披露具体估值或标的。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
Cassio Bobsin（创始人、CEO）：核心战略是围绕Zenvia Customer Cloud构建统一客户关系管理平台，整合AI自动化技术，助力客户降本增效；目标从低利润率、波动型收入转向高稳定性、高利润率经常性收入；通过资产剥离优化财务结构，未来2-3年成为拉丁美洲乃至全球领先的AI SaaS提供商。