知乎2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Yolanda Liu介绍会议流程，强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用
管理层发言摘要：
周源（CEO）：连续三季度实现非GAAP盈利，调整后净利润9130万元（去年同期亏损4460万元），毛利率同比提升3个百分点
王瀚（CFO）：总收入7.169亿元，营销服务收入2.228亿元（环比增长13.1%），付费会员收入4.02亿元
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入：7.169亿元（同比下降23.2%）
调整后净利润：9130万元（去年同期亏损4460万元）
毛利率：62.5%（同比提升2.9个百分点）
现金储备：48亿元
股份回购：累计回购741万股（占总股本2.8%）
关键驱动因素
盈利改善源于AI驱动的运营效率提升及成本控制
收入下降因业务优化调整，但同比降幅连续两季度收窄
营销服务客户结构优化，低质量广告内容减少90%
三、业务运营情况
用户与内容生态
日均用户使用时长39分钟（同比增长15%）
高质量内容创作环比增长10%，AI相关内容连续两季度增长45%
1600万学习者参与科学/AI讨论，56%的AI开发者拥有硕士以上学历
商业化进展
营销服务：618购物节期间搜索指数同比增长190%
付费会员：盐言故事IP获三项行业大奖，语音直播ARPU超预期
职业培训：营业利润同比增长90%，聚焦高ROI课程
AI技术整合
知乎知道知识库升级，AI幻觉减少
成为AI开发者技术发布首选平台（如Moonshot AI、Bydance等）
四、未来展望及规划
短期目标（2025下半年）
营销服务恢复同比正增长，优化高价值客户占比
付费会员提升续费率，扩展长内容形式
职业培训向社交化知识共享模式转型
AI战略
深化知乎知道与社区场景融合，Q4推出重大体验更新
构建"可信内容×专家网络×AI能力"的协同生态
五、问答环节要点
AI产品规划
问：大语言模型应用进展？
答：知乎知道正从搜索工具升级为跨场景AI代理，8月已实现知识库社区共享
内容价值
问：UGC内容优势？
答：人类生成内容是AI时代的"信任货币"，专业内容被主流AI模型广泛引用
商业化复苏
问：各业务增长驱动？
答：营销服务聚焦母婴/FMCG等高信任品类；付费会员试验长周期订阅模式
股东回报
问：回购计划？
答：保持积极回购力度，2025年累计回购比例居中概股前列
六、总结发言
管理层强调将持续投资AI与内容生态协同
通过技术升级强化商业化能力，目标实现全年非GAAP盈亏平衡
重申"专业内容+可信网络"的核心竞争优势