Zoom通讯2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的：本次会议为Zoom视频通讯公司2025年第三季度（2026财年Q3）业绩电话会议，旨在公布季度财务表现、业务进展及未来规划。
管理层发言摘要：
CEO Eric Yuan强调公司正从通信领导者向AI优先的工作与客户体验平台转型，愿景是成为“AI优先的人际连接工作平台”，聚焦三大战略：用AI提升核心产品、推动新AI产品增长、扩展AI优先客户体验。
CFO Michelle Chang随后详细阐述了季度财务数据，包括收入、利润、现金流等核心指标，并上调了2026财年全年业绩指引。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：总营收同比增长4.4%至12.3亿美元（固定汇率增长4.2%），超出 guidance 高端1500万美元；企业收入同比增长6.1%，占总营收60%（同比提升1个百分点）。
客户指标：贡献超10万美元 trailing twelve month 收入的企业客户数量同比增长9%，占总营收32%（同比提升1个百分点）；企业客户净美元扩张率稳定在98%。
利润与现金流：非GAAP运营利润同比增长11%至5.07亿美元，利润率41.2%（同比提升234个基点）；非GAAP每股收益1.52美元，超出 guidance 高端0.08美元；运营现金流6.29亿美元（利润率51.2%），自由现金流6.14亿美元（利润率50%）。
资产负债表：递延收入同比增长5%至14.4亿美元；RPO同比增长8%至40亿美元；现金及等价物79亿美元，第三季度回购股票510万股（价值4.14亿美元）。
关键驱动因素
企业业务持续增长，在线业务流失率稳定（月均2.7%，历史最低）；AI产品（如AI Companion） adoption 激增，带动产品使用量和客户粘性提升；国际市场稳健增长（美洲5%、EMEA 3%、APAC 4%）。
三、业务运营情况
核心产品与AI进展
AI Companion 3.0推出，支持联邦AI架构， adoption 同比增长超4倍；Zoom Workplace Team Chat月活用户同比增长20%；Workvivo客户数量同比增长近70%至1225家。
Zoom Phone付费席位突破1000万，ARR保持两位数中期增长，在金融服务、医疗保健等领域获大客户（如Rothman Orthopedics）。
新兴业务与客户体验
客户体验（CX）业务ARR高两位数增长，十大CX交易中9项涉及付费AI（如Virtual Agent 2.0）；收购Brighthire（AI招聘平台），拓展HR工作流场景。
国际市场：渠道合作伙伴贡献超50%大型电话交易和多数联络中心交易，管道增长30%。
市场拓展与竞争
中端市场为增长“甜蜜点”，客户技术采纳快、注重员工体验；企业客户从传统供应商迁移至Zoom联络中心，如Oracle、Salesforce深化合作，采用Custom AI Companion。
四、未来展望及规划
短期目标（Q4及FY26）
Q4 guidance：营收12.3亿-12.35亿美元（同比增长约4.1%），非GAAP运营利润4.77亿-4.82亿美元（利润率38.9%），非GAAP每股收益1.48-1.49美元。
FY26 guidance上调：营收48.52亿-48.57亿美元（同比增长约4.1%），非GAAP运营利润19.55亿-19.6亿美元（利润率40.3%），非GAAP每股收益5.95-5.97美元；自由现金流预期18.6亿-18.8亿美元（同比增长约3.4%）。
中长期战略
持续推进“AI优先”平台战略，深化AI在会议、协作、客户体验中的应用；通过中小型并购（如Brighthire）补充技术能力，聚焦垂直领域工作流（如招聘、销售、客服）。
股东回报：董事会授权新增10亿美元股票回购计划。
五、问答环节要点
增长策略：长期增长依赖企业业务、AI产品 adoption、客户留存；FY27 guidance 将在2月公布，定价策略调整可能同步披露。
AI monetization：通过基础版AI Companion免费吸引用户，高级功能（如Custom AI Companion）收费；虚拟代理等垂直产品探索基于消费的定价模式。
财务指标：递延收入符合预期，Q4 预计同比增长4%-5%；自由现金流增长得益于收款流程优化（DSO改善），该部分为可持续提升。
并购与生态：倾向中小型技术并购（如Brighthire、Banzai），聚焦AI与垂直场景；与Google、Microsoft、Salesforce等生态伙伴深化集成，拓展渠道合作。
六、总结发言
管理层强调，公司正通过AI驱动创新、平台扩展和财务纪律实现可持续增长，AI Companion、Zoom Phone、客户体验等业务线表现强劲，验证了“AI优先工作平台”战略的有效性。
未来将继续投资AI技术，拓展垂直市场，优化成本结构，同时通过股票回购等方式回馈股东，目标成为“可信赖的AI协同工作平台”。