Zscaler2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度财报电话会议
主持人说明：
Ashwin Kesireddy（投资者关系副总裁）介绍会议流程，强调非GAAP指标使用及前瞻性声明免责条款；
提及将参加花旗全球TMT大会等多项行业会议。
管理层发言摘要：
Jay Chaudhry（CEO）：宣布Q4收入同比增长21%，运营利润率22%创纪录，平台覆盖40%全球2000强企业；
提出三大增长方向：AI安全、零信任无处不在、数据安全无处不在，合计ARR超10亿美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q4收入：7.19亿美元（同比增长21%）；
全年收入：27亿美元（同比增长23%）；
ARR：超30亿美元（同比增长22%）；
自由现金流利润率：27%；
毛利率：79.3%（受一次性私有云部署影响）；
现金储备：36亿美元（含可转债融资16亿美元）。
关键驱动因素
AI安全与零信任解决方案需求激增；
大客户采用多模块平台（如财富500强企业）；
Z Flex计划推动TCV预订量环比增长50%。
三、业务运营情况
核心业务表现
AI安全： AI Guard解决方案测试中，代理通信安全成为新重点；
零信任无处不在： 覆盖超3500家企业，分支防火墙替代加速；
数据安全： ARR达4.25亿美元，客户平均采用3+模块。
市场拓展
零售、医疗、教育等行业分支网络改造需求显著；
政府与大型企业私有云部署推动硬件收入增长。
研发投入
整合Red Canary代理AI技术，构建下一代SOC平台；
ZDX数字体验工具实现IT工单解决效率提升。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
收入指引：32.65-32.84亿美元（同比增长22-23%）；
ARR目标：36.76-36.98亿美元；
自由现金流利润率：26-26.5%。
中长期战略
颠覆传统防火墙/SD-WAN市场（规模约1000亿美元）；
通过模块化平台（如Z Flex）深化客户渗透。
五、问答环节要点
技术替代趋势
问：SASE如何取代防火墙？
答：零信任架构将分阶段淘汰分支/数据中心/虚拟防火墙。
销售策略
问：Z Flex如何驱动增长？
答：通过灵活定价和多模块打包提升客单价，适用于新老客户。
AI安全落地
问：客户优先部署哪些AI安全功能？
答：从公共AI数据防护（如ChatGPT）逐步转向私有模型安全。
财务指标调整
问：为何转向ARR为核心指标？
答：更匹配长期订阅模式，但未改变基本面逻辑。
六、总结发言
管理层强调2026年将继续投资AI与零信任创新；
目标通过平台整合替代传统安全解决方案；
预计参加多场投资者会议传递战略进展。