zSpace2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议主持人： Greg Robles（董事）
管理层发言：
Paul Kellenberger（CEO）介绍ZSpace公司专注于增强现实和AI驱动的沉浸式学习体验，改善教育成果；
Erick DeOliveira（CFO）参与会议并补充财务视角。
二、财务业绩分析
核心财务数据
年收入约4000万美元，其中85%来自美国市场；
硬件收入占比较大但经济份额较小，软件年化合同价值从2年半前的600万美元增长至最近季度的1150万美元；
净美元收入保留率（NDRR）在过去12季度中有10季度超过100%，最近季度达135%；
上半年毛利率同比扩张8个百分点。
关键驱动因素
收入增长由硬件销售与软件订阅驱动；
高保留率与续订率体现产品粘性与教育成果价值；
毛利率改善主要来自软件生态系统强度与续订增长。
三、业务运营情况
市场覆盖
覆盖美国13000个公立学区中的3500个，渗透率约1%；
进入美国前100大学区中的85个，包括所有前10名；
国际业务通过经销商开展，尚未重点投资。
产品与解决方案
提供硬件（笔记本电脑）、软件（订阅制）与专业发展服务结合的解决方案；
单教室套装（20设备+软件）售价约10万美元；
硬件由Acer等OEM代工，拥有多项专利。
内容与应用领域
K12教育：覆盖STEM（科学、技术、工程、数学），科学类应用最为成熟；
职业与技术教育（CTE）：包括健康（护理、EKG）、交通运输（汽车、柴油）、先进制造、机器人、AI编程等；
所有应用基于Unity 3D开发。
技术研发
与OpenAI合作开发AI产品Career Coach/Career Explorer；
通过实时数据捕获实现个性化学习，提升学生成绩。
四、未来展望及规划
增长战略
扩大在美国K12和CTE市场的渗透率；
投资软件与AI解决方案，加强生态系统控制；
未来计划拓展国际市场。
市场机会
美国教育市场资金充裕（如Perkins基金年拨15亿美元）；
政策支持CTE与特许学校发展，长期看好资金环境。
五、问答环节要点
资金环境与需求
问：资金与需求环境差异？
答：特朗普政府政策将联邦资金转为州块拨款，短期造成混乱但长期有利；CTE的Perkins资金稳定；需求体现为高软件保留率与扩展。
增长驱动
问：增长主要驱动因素？
答：现有客户扩展（50%收入来自 land and expand）与CTE市场增长；渗透率低，空间巨大。
竞争与差异化
问：竞争情况？
答：几乎无直接竞争；VR厂商（Meta、Apple等）因缺乏教育内容与协作功能失败；ZSpace强调协作学习与内容优势。
六、总结发言
管理层强调ZSpace产品独特性与创新性；
邀请参会者亲身体验产品；
对未来增长与市场机会表示乐观。