Zumiez2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025 年第二季度财报电话会议
主持人说明：
介绍会议目的，回顾第二季度业绩，展望未来战略；强调安全港声明及前瞻性陈述的使用。
管理层发言摘要：
Rick Brooks（CEO）：强调第二季度业绩超预期，北美业务展现韧性，可比销售额连续第五个季度正增长；返校季势头强劲，但对经济不确定性保持谨慎；聚焦三大战略重点：收入增长、盈利能力优化、财务基础稳固。
Christopher C. Work（CFO）：将详细回顾财务业绩并提供第三季度至今销售趋势更新。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2 净销售额：2.143 亿美元（同比增长 1.9%）；
可比销售额：增长 2.5%（北美增长 4.2%，国际下降 5.5%）；
毛利润：7600 万美元（同比增长 5.9%），毛利率 35.5%（提升 130 个基点）；
运营收入：10 万美元（占销售额 0.1%），去年同期运营亏损 40 万美元；
净亏损：100 万美元（每股亏损 0.06 美元），去年同期净亏损 80 万美元（每股亏损 0.04 美元）；
现金及有价证券：1.067 亿美元（同比减少，主要因股票回购和资本支出）；
库存：1.577 亿美元（同比下降 0.6%）。
关键驱动因素
收入增长由北美业务驱动，受益于商品和客户体验举措；
毛利率提升主要因产品利润率改善（60 基点）及门店占用成本杠杆（60 基点）；
SGA 费用增加 due to 公司成本、法律和解、薪酬等因素，部分被运营成本节省抵消。
三、业务运营情况
核心业务表现
北美业务连续第六个季度可比销售额正增长，返校季期间表现强劲（八月可比销售额增长 11.2%）；
国际业务（欧洲和澳大利亚）面临挑战，可比销售额负增长；
品类表现：女装、硬商品和配饰为正增长，鞋类和男装为负增长。
自有品牌发展
自有品牌渗透率达 30%（历史最高），主要受益于牛仔等核心品类；
优势在于趋势捕捉、独特产品定位及溢价定价策略。
市场拓展
计划在 2025 财年新开 6 家门店（5 家北美，1 家澳大利亚），关闭 20 家门店（主要在美国）；
欧洲业务处于三年改善计划第一年，需优化产品组合和门店体验。
运营效率
库存管理优化，按恒定汇率计算库存下降 1.7%；
资本支出预计 1100-1300 万美元（低于前两年）。
四、未来展望及规划
短期目标（Q3 2025）
预计总销售额 2.32-2.37 亿美元，可比销售额增长 5.5%-7.5%；
预计产品利润率提升，运营利润率 2.3%-3.3%，每股收益 0.19-0.29 美元；
假设返校季后增速放缓，但存在上行潜力。
全年展望（2025）
预计销售额同比增长 3%-4%（尽管关店影响约 1400 万美元）；
目标产品利润率温和增长，毛利率杠杆提升，SGA 成本相对稳定；
预计公司恢复盈利，运营利润率和净利润同比增长。
中长期战略
聚焦销售复苏和产品利润率提升，目标长期运营利润率回归高个位数；
欧洲业务计划三年内实现盈亏平衡，需经济环境配合和执行改善。
五、问答环节要点
业绩驱动因素
问：第三季度指引假设及运营利润率分解？
答：假设季后增速放缓至低个位数；预计毛利率和 SGA 均能实现杠杆，受益于销售额增长和费用控制。
定价与组合影响
问：AUR 增长驱动因素（关税、组合、促销）？
答：综合因素，包括价格上调、向高 AUR 品类（如服装）的组合转移，以及自有品牌定价策略。
自有品牌优势
问：自有品牌强势品类及牛仔渗透率？
答：牛仔品类渗透率高；优势源于快速趋势响应、独特定位及溢价能力，非价格竞争。
欧洲业务挑战
问：欧洲业务改善的最大阻力？
答：需经济复苏（尤其德国）、地缘政治缓和，以及更好的产品区分和门店体验执行。
历史业务压力点
问：滑板和鞋类业务是否已触底？
答：滑板业务初现好转但需观察季节性；鞋类仍面临挑战，整体业务展现韧性。
利润率提升潜力
问：产品利润率提升与自有品牌关联？
答：自有品牌较纯品牌产品利润率高出 10-15%，但品牌周期也可驱动利润率增长。
六、总结发言
管理层感谢参与者关注，对战略执行和团队表现表示赞赏；
强调聚焦独特产品、销售复苏和财务纪律，期待第三季度业绩更新；
重申长期信心，致力于应对市场挑战并创造价值。