Zevia2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为发布2025年第三季度业绩，提醒财务信息未经审计，包含前瞻性陈述，受安全港条款约束；说明将使用非GAAP财务指标，相关调节表可在公司网站获取。
管理层发言摘要：
Amy Taylor（总裁兼首席执行官）：强调第三季度业绩超出预期，战略增长支柱（高影响力品牌营销、加速产品创新、扩大分销）取得进展，新品牌信息和包装获得积极反响，上调全年业绩指引。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度净销售额增长12%至4080万美元；上调全年净销售额指引至1.62亿-1.64亿美元（原指引1.58亿-1.63亿美元）。
利润：第三季度调整后EBITDA亏损170万美元；上调全年调整后EBITDA指引至亏损500万-550万美元（原指引亏损700万-900万美元），较去年改善900万美元。
毛利率：第三季度毛利率45.6%，同比下降350个基点，主要因包装更新相关库存报废（80万美元）及铝关税影响。
费用：销售和营销费用490万美元（占净销售额12.1%），同比增加；一般和行政费用770万美元（占净销售额18.8%），同比略增。
资产负债表与现金流：期末现金及现金等价物约2600万美元，未使用循环信贷额度2000万美元。
关键驱动因素
营收增长：主要来自沃尔玛分销扩大、俱乐部渠道区域轮换及新包装推动的销售速度提升。
利润变动：调整后EBITDA亏损扩大主要因包装更新库存损失和品牌营销支出增加，部分被销售增长和运营效率抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
苏打水业务：核心业务，通过新口味（如Strawberry Lemon Burst、Peaches and Cream）和新包装推动增长，沃尔玛、Costco等渠道表现强劲，家庭渗透率恢复至5%以上。
能量饮料业务：规模较小，在天然渠道和电子商务健康增长，暂未作为重点发展。
市场拓展
分销扩张：过去九个月恢复并新增分销点，沃尔玛加拿大试点成功后将扩展至其一半以上门店（超400家）；进入药品渠道，杂货店、俱乐部渠道分销增长。
用户增长：新品牌消费者主要为收入略高的千禧一代家庭，沃尔玛渠道新用户占比高。
研发投入与成果
产品创新：推出Strawberry Lemon Burst、Orange Creamsicle等新口味，Fruity Variety Pack在沃尔玛成为头号SKU；新包装提升购买意向，计划2026年初推广至传统口味。
运营效率
生产力举措：仓储和货运转移成本降低，全年预计实现1500万美元节省，剩余500万美元2026年实现。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：第四季度净销售额预计3900万-4100万美元，调整后EBITDA亏损25万-75万美元；全年净销售额1.62亿-1.64亿美元，调整后EBITDA亏损500万-550万美元。
战略重点：推动销售速度（velocity）提升，继续投资品牌营销和产品创新，完成新包装向传统口味的推广。
中长期战略（2026年及以后）
市场定位：聚焦更健康苏打水类别，利用消费者对零糖、清洁标签产品的需求，目标家庭渗透率向类别20%的水平追赶。
投资方向：在俱乐部、大众、价值和美元渠道拓展新分销；长期布局便利店和餐饮服务渠道；适时发展能量饮料业务；2026年目标实现调整后EBITDA盈利。
五、问答环节要点
平台策略与分销
问：沃尔玛加拿大分销扩张的规模及对业绩的影响？
答：从试点的不到100家门店扩展至超400家（沃尔玛加拿大一半以上门店），非当前业绩指引上调主因，是未来增长机会。
消费者与市场渗透
问：新客户群体特征及家庭渗透率提升空间？
答：新客户主要为收入略高的千禧一代家庭；当前家庭渗透率超5%，类别整体约20%，提升空间显著。
产品与包装
问：新包装的分销进度及切换时间？
答：第四季度部分新品已用新包装，2026年初推广至传统口味，第二季度完成全渠道切换。
财务与季节性
问：第四季度收入环比降幅收窄是否意味着季节性减弱或基线提高？
答：主要因全年分销增长和俱乐部渠道增量轮换，反映基线改善及机会性增长。
未来盈利能力
问：2026年实现EBITDA盈利的驱动因素与挑战？
答：驱动因素包括生产力举措节省（2026年实现剩余500万美元）、收入规模扩大及定价机会；挑战主要为铝关税成本压力，将优先投资客户获取，不追求短期利润率大幅提升。
六、总结发言
Amy Taylor总结：对第三季度进展及团队在三大战略支柱上的表现满意，强调苏打水产品组合的独特优势（极佳口感、真正零糖、可及价格），品牌开始引起消费者共鸣，将抓住更健康产品类别的持续顺风，期待未来发展。