Zymeworks2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度业绩电话会议
主持人说明：
介绍会议目的，强调前瞻性陈述风险，提醒参考SEC文件；
管理层将分别汇报业务进展、财务业绩、临床项目更新及研发进展。
管理层发言摘要：
Kenneth Galbraith（CEO）：强调平台驱动创新与战略执行的结合，通过合作伙伴关系最大化资产价值；
Leone Patterson（CFO）：概述季度财务表现及合作伙伴里程碑收入；
Sabeen Mekan（临床开发）：汇报ZW171和ZW191的一期试验进展；
Paul Moore（CSO）：介绍ZW251的IND批准及临床前数据。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2总收入4870万美元（同比+154%），主要来自B1的2000万美元里程碑付款及BMS的750万美元期权付款；
运营费用4940万美元（同比-20%），因减值费用减少及研发成本优化；
净利润230万美元（2024年同期亏损3770万美元）；
现金储备3.334亿美元，预计可支持运营至2027年下半年。
关键驱动因素
收入增长源于合作伙伴里程碑（中国NMPA批准、BMS期权行使）；
成本下降因zanadatamab相关减值减少及管线优先级调整。
三、业务运营情况
临床项目进展
ZW171（间皮素靶向ADC）：一期剂量递增中，采用定量系统药理学指导的给药方案；
ZW191（FRα靶向ADC）：一期试验设计分两部分，探索卵巢癌、子宫内膜癌及NSCLC适应症；
ZW251（GPC3靶向ADC）：获IND批准，临床前显示良好耐受性及抗HCC活性；
Xanadatamab（HER2双抗）：长期生存数据亮眼，中位PFS 15.2个月，OS 36.5个月。
合作伙伴动态
Jazz/B1推动Xanadatamab在中国和欧洲获批胆道癌二线治疗；
强生报告KLK2靶向双抗Pasiridamig的积极一期数据；
第一三共推进DES2243（双特异性T细胞结合剂）的一期试验。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
公布Horizon GEA1研究的PFS顶线数据（预计Q4）；
推进ZW171/191/251的临床开发，分享初步数据；
探索ZW1528（IL4/IL33双抗）在COPD中的潜力。
中长期战略
通过合作伙伴关系加速管线全球化开发；
聚焦ADC及多特异性抗体平台，覆盖实体瘤与自身免疫疾病；
优化资本配置，平衡研发投入与股东回报。
五、问答环节要点
ZW191临床定位
问：如何差异化竞争其他Topo1 ADC？
答：设计强调耐受性与组合潜力，目标覆盖FRα及NSCLC亚群。
ZW251开发策略
问：是否探索Child-Pugh B/C患者？
答：临床前耐受性支持高剂量，将系统性评估肝功能不全患者。
供应链与AI应用
问：如何应对国内制造要求？
答：合作伙伴负责商业化供应，早期项目有调整空间；
AI已整合至早期分子设计，加速靶点筛选与优化。
六、总结发言
管理层重申以科学为核心，通过合作伙伴关系降低风险并增强现金流；
预计2025年Q4的Horizon GEA1数据将强化长期战略基础；
目标是通过创新研发与资本效率为股东创造可持续价值。