回复@无航母: 林总，我对您估值修复判断的理解是现在商业银行股息率大概4%，利润未来复合增长2%，贴现率大概6%，所以基本完成估值修复？
我想请教的是未来复合增长2%是怎么得出来的。我大概看了一下金监局2015-2024这十年间，商业银行净利润复合增长3.85%(15926->23235),净息差复合增长-5%（2.54%->1.52%），商业银行总资产复合增长8.35%（1993454->4445744), 净利润复合增长大致等于总资产+净息差的变化。同时这十年名义GDP复合增长6.95%，M2复合增长8.46%，也大致满足总资产复合增长=名义GDP6.95%+1.4%或者M2。如果未来十年2025-2034名义GDP保守估计5%的增长（4%实际+1%通膨），可以推测银行总资产应该能有6%复合增长，但因为现在净息差已经非常低，假设未来十年净息差保持不变复合增长0%，净利润的复合增长也应该有6%左右，那现在银行整体的贴现率是不是应该也有4+6=10%，还是存在不错的机会的。 我没有考虑坏账的大面积爆发，因为拨备率这十年也是从181%增加到211%，假设平衡。不知道我是哪里的判断有问题？多谢指教@无航母//@无航母:回复@遇见042:估值修复早己经完成，未来要么走泡沫行情，要么走年化贴现行情