回复@柴迷: 年纪大了醒的早也有醒的早的好处！可以仔仔细细再读一遍柴兄对财报理解。尤其对34亿营销费用的拆解，构建魏牌的直营体系。以及集合魏牌25年的销量，预测接下来的经销模式和营销费用。
长城汽车短期来看，还是在于国外销量的跟踪上，中期来说国内能否在极致内卷环境下的突围，长期（3年以上）还得看国运，形成真正消费群体——追求个性化，品牌化的中产。
$长城汽车(02333)$//@柴迷:我还是习惯了看国内版本的年报，港版的老是看不来。
一般性的内容我就不写了，复读机那种只看个bottom line 的内容我也不是很在乎。
总的来说：
1.收入增长10%，税后归母利润98亿，负增长22%。毛利率18%，去年19.5%；销售费用率5.06%，去年是3.87%。
销售费用率提升，金额同比增长了34亿，这34亿中间：广告费增加了10亿，增长32%；因为直营等因素，工资增加了将近11亿；佣金增加了差不多3亿（直