$凌霄泵业(SZ002884)$
凌霄泵业近期的几个利空风险。
1、原材料成本波动敏感。
直接材料成本占营业成本81%-86%，主要原材料(漆包铜线，硅钢片等)价格波动对毛利率影响显著。若成本端整体上涨40%且售价不变，净利润可能缩水78%-80%(基于2024年数据测算)。
2、美国市场关税政策不确定性。
塑料卫浴泵出口中约70%销往美国，若美国加征25%关税，预计将冲击2.8亿元收入，净利润可能损失15%.
3、存货周转偏慢。
2024年存货规模4.5亿元(占总资产18%)，存货周转天数92天(行业均值60天)，虽未计提减值，但存在积压风险。