回复@歇斯底里的帅: 我还有一个建议，不能只看项目数据，还得看财报数据。太古地产这两年的投资物业租金收入+发展物业建设销售收入不能覆盖股息、利息、税款，以及回购款了。所以太古卖出迈阿密的产业。
前两年恒隆地产也出现过这种情况，所以被迫将股息并做以股代息。
$恒隆地产(00101)$ $太古地产(01972)$//@歇斯底里的帅:回复@歇斯底里的帅:其实恒隆地产经营出现困难以股代息并不只是一个项目拖累，而是多个项目投资失败的结果，除了杭州恒隆地拿贵了之外，还有三个困难项目：昆明恒隆、沈阳市府恒隆及武汉恒隆，加起来总投资350亿，EBITDA7亿，配套的公寓一年只能卖几套，无法降低负债率。
再对比一下$太古地产(01972)$ 新开盘的太古源，售价高于市场预期20%的情况下，三开三罄，已经锁定了项目的成功。太古投资的新项目，收益率最低的颐提港二期，保守假设下回报率也有5%（还可以提升一期坪效）。
有一些投资者习惯于拿恒隆的失败来类比太古，我认为是不合适的，原因有三：
1.两者不是一个级别的开发商。
恒隆在香港并没有拿得出手的项目，只能被迫进入内地发展，反而意外取得了上海两个项目的成功。在新鸿基太古港置等主流开发商进入后，恒隆已经没有在一线城市发展的机会了。
过去十年恒隆主要在二线城市拿地，恒隆在老商圈拿地，与竞争对手贴身肉搏，有胜有负，成功率不高。
反观太古，项目均位于一线及新一线城市，成都太古里开在IFS旁边，街区式商业与盒子互补，1+1＞2，成为现象级商业体。
太古还具备开发新商圈的能力，前滩太古里及颐提港（北京太古坊）均是开发新商圈取得成功的案例。过去十几年，太古所有新开业项目均取得了成功。
2.恒隆的负债率更高，且利润来源过于集中于上海两个项目。除了上海两个项目外，恒隆其余的项目均位于二线城市，没有流动性，无法进行资本循环。而卖出上海两个项目的话，恒隆就失去了投资价值，不能卖。
再看看太古的底层资产，香港太古坊及太古广场，广州太古汇，成都太古里，北京三里屯太古里及太古坊，上海兴业太古汇及前滩太古里，哪个不是响当当的地标？太古能卖出香港写字楼回笼资金，也可以卖出迈阿密写字楼及商场回笼资金，住宅项目也不愁卖，太古随时可以卖出资产降低负债率。
3.恒隆习惯于靠重奢商业来获取流量，除重奢外，其他业态招商能力很一般。
太古则不同，三里屯太古里是从潮流地标一步步发展起来的，北区才刚刚开始上奢。颐提港没有奢品业态，坪效也很不错。太古的项目业态更丰富，建筑形式也更灵活，商场、办公楼、酒店、住宅，太古的开发能力都是一流的且品牌力很强，能够打造大型综合性项目吸引人气，提升项目收益率。