要理解$太古地产(01972)$ 的投资价值，先要理解其竞争优势。
商办地产，近几年行业景气度不佳。但是我们看到，三里屯太古里北区升级即将成功，年底几大重奢品牌将集中开业。兴业太古汇，在南京西路与嘉里恒隆芮欧商圈贴身肉搏，经过几年鏖战，芮欧的品牌纷纷入驻太古汇，重奢品牌也开始入驻，人气起来了。
太古与成熟商业体贴身肉搏的案例不少，比如在广州天河商圈，与新鸿基的较量中，太古汇招商更胜一筹。在成都则与IFS项目紧邻，形成盒子+街区1+1＞2的效果，成为现象级项目。而前滩太古里的意义更大，成功新建了一个商圈，提升了地段价值。
我们再看同行业的其他商办企业，基本都有不太成功的项目，以重奢项目较多的新鸿基与恒隆为例，one itc遭遇了撤店潮，武汉恒隆则在与附近成熟商业体的贴身肉搏中遇阻，经营困难。
太古商业的成功，源于其独特的商业形态。打开“盒子”的商业形态，既可以更好地融入原有商圈（盒子+街区形态互补），也可以打造出一个新的商圈，加之太古长期主义理念下以十年计的长期打磨，太古商业至今未尝败绩。太古目前以及未来几年新建成的商业项目均是以建筑群的形态存在，打造时尚潮流地标，这样的项目是具备长期成长性及永续性的。
在住宅开发领域，太古同样是TOP级的存在，太古的住宅品质口碑极佳，可以获得远超同地段住宅价格水平的溢价。
太古开发的楼盘数量不多，定位较高，没有滞重库存，这与其他开发商有本质的区别。太古负债率极低，不需要考虑住宅周转率的问题，这让太古有更多的心思来打磨住宅品质，同时待价而沽，获得更高的利润率。
即使内地及香港楼市经历了数年的下行周期，太古的住宅项目照样可以获得不菲的利润率，与市场预期形成巨大反差。楼市见底回升，太古可以轻装上阵，底部拿地，形成良性循环，太古住宅的盈利能力被市场大幅低估了。
如上，太古未来的业绩增量包括，老商办项目持续的成长性，新获取商办项目的增量现金流，以及住宅开发项目的增量利润（上一轮下降周期太古几乎没有存量住宅项目，2025年营收接近于零）。更重要的是，太古商业项目的永续性极好，极佳的选址+优秀的运营+持续更新的招商及改造，让太古的商业建筑群历经几十年风雨的洗礼依旧焕新如初，这种永续性是应该给予较高的估值溢价的，目前的股息率水平仍极具投资价值。$太古股份公司A(00019)$ $太古股份公司B(00087)$