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适量的投资小摩托车
 · 江苏  

回复@世俗欲望: 你的想法也不错,但是我的偏见在于短剧或者动画,单集多于10分钟那就需要拔高质量,短期感觉做不到,而且短剧经济效益一般,主要是靠量堆上去的,抖音旗下的红果不就在做这个吗?。奈飞我不知道他的核心竞争力怎么形成的,主要是剧集质量很高,和国内完全不是一个档次的。爱奇艺在学,但是只是偶有作品。//@世俗欲望:回复@适量的投资小摩托车:市场什么时候就完美的用业绩定价股价了?阅文集团不能是纯蹭腾讯概念上涨吗?A股里纯蹭的题材几十倍涨幅,基本面纯垃圾的个股还少吗?港股不能有类似的吗?
你自己也知道市场不会给支出减少搞那么大的增幅,能推到35x肯定是有什么颠覆性的故事。
你说市场可能看到了IP衍生品的增长,认为阅文能借此更深入地挖掘IP价值,从而打开了想象空间。这个解释有一定道理。但我问了:IP衍生品的天花板真的比影视化更高吗?
影视化虽然周期长、波动大,但单项目收入的天花板远高于衍生品。一部爆款剧的版权销售、广告和分成,动辄数亿,而衍生品即便GMV做到几十亿,其净利率和平台价值也难以与之相比。角川集团就是最好的例证——它在手办、轻小说、动漫、游戏、徽章等IP衍生领域耕耘数十年,做得不可谓不深,可它股价不就那样吗?所以我不看好其现有IP开发路径。
我“YY”的是一个基于AI技术的下一代内容平台:利用生成式AI,将阅文海量的网文IP低成本、批量化地转化为AI短剧、AI动画,构建一个以IP为核心的轻量级流媒体平台。这种模式规避了传统影视制作的高成本和长周期,又能直接面向C端用户,通过订阅+广告实现稳定、可扩展的收入。
Netflix已经证明了“内容平台+订阅模式”的巨大成功。虽然它做的是长剧,但其核心逻辑——用优质内容吸引用户,用平台留存用户——完全可以迁移到“AI+短剧”这一新范式中。长视频的成功未必不能在短视频/短剧时代被复制。
我不认为阅文在现有路径上“做得更好”,而是它能否借助AI技术,实现一次商业模式的跃迁——从“IP批发商”变为“IP流媒体运营商”。这才是能真正打开估值天花板的“颠覆性故事”。否则,无论衍生品增长多快,它都可能只是另一个“角川”。

@世俗欲望 :$阅文集团(00772)$ 阅文集团的基本盘是在线阅读,增长稳定但缺乏爆发力,想象空间有限。至于IP衍生品开发,期待不高——IP缺乏普适性,多轮次变现也难见高增长。
无论是用户订阅还是IP运营,其表现都印证了这一点,角川集团便是前车之鉴。
真正值得关注的,是短剧和动画业务。这里存在一个...