回复@三水宫长V6: $东方电缆(SH603606)$ 国内海风需求预计将在2026年进入实质性爆发阶段，深远海项目的集中交付将成为核心驱动力。//@三水宫长V6:回复@三水宫长V6:$东方电缆(SH603606)$ 基本面拐点，反弹可期
交付：25Q4海缆交付环比持续改善，26Q1淡季不淡。26全年海缆交付有预期差（wind一致预期对应海缆收入55亿，实际交付有望达65亿），26年广东海风大规模交付，500kv占比高，业绩有望超预期。
格局：龙头优势扩大。24年以来国内外海缆新增中标近150亿，其中500kv交直流在国内订单中占比超60%，大幅领先市场。
增量：脐带缆。毛利率高，近500kv海缆，26年广东和海南海上油气招标加速，叠加海外中东订单，26年新增订单有望是25年的3倍以上。
重视十五五海外贡献第二增长曲线，26年是海外订单放量大年，贡献27年业绩
近期交流十五五海外营收目标较十四五至少翻倍以上增长，且海外基地目前正在规划中。#海缆出海当前预期差巨大：
①海外海风迎拐点，英国AR7将于1月14日公布拍卖结果，部分项目如Mona&morgan前期国内供应链对接较多，订单有望加速。
②海缆出海除了海风还有电力互联，且电力互联需求更高。公司12月已中标国内第一个电力互联海缆出口订单，金额近20亿。26年电力互联订单有望加速。
③增量：重视欧洲数据中心建设加速对海风+电力互联需求的提振。欧洲以RWE为代表的股价创新高反映欧洲电力供需矛盾。
按照wind一致预期看26年净利润20.9亿，估值已到19x。结合公司在手订单梳理，26年订单交付有望超预期。估值上26年公司海外海风+电力互联订单密集落地，还有欧洲数据中心催化，值得关注。
以上信心仅供参考！不作为投资建议！