太满意了，$百胜中国(09987)$ 这样的公司才是对股东的持仓回报
港股和美股市场的很多公司股东回报都充满不确定性，百胜中国构建的股东回馈体系展现出碾压性优势。公司明确承诺2024-2026年间每年向股东回馈15亿美元，按2026年2月3日市值测算，年均股东回报率达8%，这一水平远超恒指成分股平均3-4%的股息率。
百胜将每股现金股息上调21%至0.29美元，并签订4.6亿美元股票回购协议，形成了"高股息+主动回购"的双轮驱动。更关键的是，预计2027-2028年年均回报达9-10亿美元。这一政策可以将百胜中国定位为"类债券"的消费基础设施资产，其确定性收益特征在当前波动市中极为稀缺。
从资本配置效率看，6-7亿美元资本支出即可支撑1900家新店扩张，剩余现金流全额返还，ROE提升路径清晰可见。对于长期机构投资者而言，这种"可预测、可持续、可增长"的股东回报模式，配合港股通南下资金配置需求，将推动其估值中枢系统性上移，PB估值有望从当前的3.5倍向全球餐饮龙头麦当劳的5-6倍靠拢。