20250904$新乳业(SZ002946)$ 更新，最近和新乳业的团队一直在紧密交流，思考后有几点收获，记录如下：
1、我自己觉得新乳业的赔率特别好理解，其实就是三种产品的结构变化，上等马就是朝日唯品这种盈利最好的高端酸奶（净利率能给到15%），中等马就是普通低温酸奶（净利率能给8%），下等马就是常温牛奶（占比一半的夏进是唯一盈利的，净利率甚至可以做到8%，整体常温就给4%合理），现在公司收入100亿，预计2027年做到125亿不难（每年6-8%的增速），那赔率就出来了：
a）理想状态的天花板就假设全部都是朝日唯品，19亿利润给20xpe（毕竟高端）就是380亿市值，往上看2.5倍；
b）合理的情况就是一半朝日唯品一半普通低温酸，14亿利润给17xpe就是240亿市值，往上都还有60%的空间；
c）极限赔率就是一半普通低温酸一半常温牛奶（和现在情况类似），8亿利润给15xpe就是120亿市值，