焦作万方（000612）当前交易价值主要体现在其即将完成的重大资产重组上，通过评估最新公告和行业动态，我认为重组成功概率极高（80%以上），短期股价受市场情绪波动，但中长期价值将因产业链整合而提升，所以这是一个能够重组成功，但是交易价值较低的标的，仅作为案例研究。
一、重组核心价值评估
1. 交易基本面
交易结构：焦作万方拟以319.49亿元收购三门峡铝业99.4375%股权，采用发行股份方式，发行价格5.39元/股。
- 标的资产质量：三门峡铝业2024年实现营收355.39亿元，归母净利润95.66亿元，净利率高达28.42%，远超焦作万方原有业务水平。
- 产能整合效应：交易完成后，公司将形成"氧化铝-电解铝-深加工"完整产业链，新增氧化铝权益产能1028万吨/年（全国第四）、电解铝权益产能143.9万吨/年（全国第八）。
2. 估值合理性分析
- 静态估值：基于2024年净利润