关于绝味 25Q4业绩预亏的思考，以供后续复盘。
1. 3个关注点
a. 从近几个季度数据来看，主业没有稳住，工厂产能未充分利用，门店大致维持在10000家。
b. 营业外支出及投资亏损在3~4亿，20多亿的资产中，算上几个能跑出来的，估计最后还是亏损的。
c. 绝味的ST带帽，到目前看没有牵出更重大的事，今年有望摘帽。
2. 原因
这几年除了大环境不好、外卖的普及、零食量贩的兴起，这些外部原因外，
更根本是两个内部原因：一个是忽略了最终客户，另一个是失去了专注。
相对于周黑鸭，一开始绝味的定位是给蓝领提供方便购买、性价比极高的新鲜卤味，这个客户画像才是绝味的基本盘，非常的便利买到便宜又新鲜的卤味边当零食边佐餐。而现在，绝味失去了本分，一个是价格贵得离谱，成为“鸭货刺客”，即使原材料大降后，终端仍然维持着高价，因为它更主要考虑的是加盟商的利益，从而忽略了最终消费者，所以大家用脚投票，纷纷离开，另一个则是多年未见创新，绝味的资源与精力，一个放到了大力建设供应链，另一个则是投资美食生态。
本质上像绝味这种连锁加盟生意，最终的消费者应该是C端客户，但是公司挣的却是加盟商的钱，最后混淆了两者，越来越往怎么挣好加盟商钱的方向去了，而忽略了最终的消费者。在连锁加盟生意扩张的时候，不停地建工厂，大力投资供应链，等供应链完善后为了满足产能自然延伸到了美食生态，变成去挣供应链的钱了。所以，不仅失去基本盘客户，连主业都难以顾及，这样的绝味不断关店就太正常了。
3. 后续
判断绝味是否有救，第一个是能否重新赢回C端客户并做体验，另一个则是聚焦卤味赛道，退出杂七杂八的投资。
公司战略自提出转向“聚焦卤味赛道”来，有几个变化出现，需要继续观察：
a. 签约品牌代言人，自媒体出现吸引年轻人的营销宣传
a. 部分门店进行整改，“热卤杯”的热卖、猪牛副等新产品的推出
b. 绝味plus、绝味煲煲、绝味鲜卤 这几个门店新模型的试错
$ST绝味(SH603517)$