逸修1
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25年净利润是11亿、扣非归母净利润23亿（四个季度基本和之前预估的3、5、6、8亿）差不多
Q4单独看，广告收入不错，环比加速，增速来到27%，其余表现一般
展望26年，目前估个330亿收入、9%扣非净利润率、30亿扣非净利润比较好，即大几亿增量，考虑到25年基本没交税，今年肯定要慢慢交一些，不算保守，但也不是乐观，今年游戏大年、广告预计也还可以
目前估值大概23倍左右，不加回股权激励35倍左右
目前中概、港股、美股互联网公司个人用的估值表【4.1更】@逸修1 : 目前中概、港股、美股互联网公司个人用的估值表【4.1更】 前言：
1、互联网公司财报里的扣非归母净利润口径是各家自定义，不统一，不具备横向对比意义（美股巨头是归母净利润，扣非归母净利润更宽，单这一点，港股、中概互联网公司就得折价）
2、好的统一口径是毛利-三费（扣除大额一次性费用，如有，类似反垄断罚款等）=运营利润，再减税（如异常...
1、互联网公司财报里的扣非归母净利润口径是各家自定义，不统一，不具备横向对比意义（美股巨头是归母净利润，扣非归母净利润更宽，单这一点，港股、中概互联网公司就得折价）
2、好的统一口径是毛利-三费（扣除大额一次性费用，如有，类似反垄断罚款等）=运营利润，再减税（如异常...