PRB 已经满负荷运行。
如果未来美国煤电利用率真到 70%，
Peabody 理论上能继续扩产，但前提是：
电力公司签长期合同（到 2030 年）；
煤价上升到能覆盖新增设备与人工成本；
扩产周期约需 1–2 年。
换句话说，扩产不是随时开关的阀门，而是一个受资本约束的渐进过程。
“我们现在不再追着并购跑了。
先把手上这座 Centurion 矿做好、满产、挣钱，
再利用美国电力需求回升的机会增加热能煤销量。
等现金流稳定后，再考虑回购和股东分红。”
Centurion 是未来成本最低的旗舰矿，
但 2026 年只是启动期，成本不会立刻显著下降；
真正的规模效应要等到 2027 年全面投产后才显现。
和 Anglo 的并购失败已经完全出清，
本季度的 $54M 一次性费用是“终点”，
未来只剩下小规模法律支出。
仲裁过程会拖很久（1–3 年），但 Peabody 自信会赢。
Peabody 的稀土布局现在是从科学验证阶段过渡到潜在政策资本化阶段。
他们的逻辑是：
地质条件好（PRB 含稀土层）；
规模效应强（现有采矿体系可用）；
政治环境顺（特朗普政府+澳大利亚协议）；
资本需求低（无需新建基础设施）。
他们的目标是：
“让PRB成为美国最大规模、成本最低的稀土副产区。”