回复@明达野老: $东阿阿胶(SZ000423)$ 今年来个“回头看”草看了下东阿的年报，华润系的新团队果然不负所望，相比较于一心堂、健之佳的节节下滑，东阿的25年年报的成绩单在我看来非常靓丽。过去的渠道问题已经完全梳理清楚，应收也好、存货也好，表现都非常出色。在成本（驴皮）、费用投入增长的情况下，东阿依然把毛利率持续抬高，且还能保持核心利润率的提升，这经营水准是要点赞的！再看看持续保持的100%的分红，这企业在A股还是值得重视的。//@明达野老:回复@明达野老:$东阿阿胶(SZ000423)$
【药店关店的影响还是冲击到东阿阿胶了】
从预收款来看，22年三季度以来是持续高增的，从原来的4亿左右翻了一倍左右突破8个亿，而近两个季度，预收增长从一季度的勉强为正到半年报直接两位数10.85%下滑，预收款再次回到4亿+的水平。从一二季度市场药店的关店加速的节奏来看，也是完全吻合的。
不过，好消息是东阿的管理层的营销动作没有停步，反而在加速。
2024年中，市场推广费达到5.65亿，同比增44%（合1.72亿，预提费用1.2个亿，翻倍增长），去年同期3.93亿，同比增3.42%（合1300万，预提费用0.57亿）；广告费2.24亿，同比增27%（合0.47亿），去年同期同比增22%（合0.32亿）。
也就是说，对于零售药店端的市场变化，管理层不仅没有消极被动应对，反而在积极主动地作为。至于效果如何，年底和明年初就会知道确切答案了。
逆势中，总是一个非常好的观测管理层能力和产品力的时机。
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