回复@Nicer8: 文中的推测数据都是毛估估的，可能有偏差。
1、川能动力的税率很复杂，所得税母公司是25%，部分子公司西部优惠到15%，环卫部分更低；
除了所得税，还有增值税，各业务板块又不同，0-13%都有；其它还有城建、教育、锂矿资源税。。。。
所以以30%税率毛估的，大差不差，锂业绩变数太多，宁愿低估，不高估。
2、新能源竞价查过没有太多下降，同时预期国家会加速碳交易，川能的风光电，特别是生物质电的碳交易基本补偿电价损失；由于24年锂矿部分给公司带来的是负收益，按低的用24年业绩作为电力部分估值的基础，PE给到40， 估值就是290了，由于碳交易进度不确定，同时电价后续也有不确定，打折后给到250。电力、新能源材料两大部分估值合计后打折算到400只低不高。//@Nicer8:回复@多空长思量:另外请教多空兄电力部分的估值250亿是如何估的？有新增两个因素：一是陆上风电增值税减免取消，二是新能发电上网竞价，风光发电整体盈利可能得下修15~20%左右吧？