股权永远是股权，代表现有股东的利益，如果稀释20个点，就是稀释20个点的权利。不管怎么分析，这个都是本质。
作为长期投资者，我是非常不喜欢稀释而喜欢回购。
我们从长期的角度来看，如果公司有1000倍的潜力，稀释一次就是只剩800倍，再稀释就只剩600倍了。如果公司潜力只有40倍，两次稀释就是只剩20倍。对于我来说，这种公司我一般就不投了，收益率会被严重稀释。