$中海石油化学(03983)$ 【跟进】中海化学-20250630产能运转率维持高位，核心产品单价低位，导致利润减少。
超出预期：
1、甲醇，销量毛利率大幅提升，毛利增加149.3百萬元。
2、丙烯腈产销运转率大幅提升。
符合预期：
1、尿素销量减少。
2、磷肥销量毛利减少。
3、中期无分红。
不符合预期：
1、丙烯腈毛利率过低。
2、现金存款又多了10亿， 120亿。
下半年预测：
1、维持产销运转率。
2、磷肥、尿素出口改善，单价提升、毛利率好转。（最新观察：出口改善7、8月海关数据，已验证）
3、丙烯腈毛利率提升，不拖累。(最新观察：7、8月份依旧在低位运行)
4、继续提升估值 17%，目标（2.78）进入港股通。
预期年报利润增加10%，分红增加。 （增加多少还不会量化）
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