$阿波罗全球管理(APO)$ Athene 25Q2
Craig Siegenthaler
鉴于Athene模式的成功，许多另类资产管理领域的同行都在效仿你们的业务模式，其中一些公司甚至已经公布了其长期增长目标。我想了解的是，在日益激烈的竞争环境下，未来的市场格局会如何演变？另外，您手头是否有关于市场份额的数据？具体来说，由另类资产管理公司控股的人寿保险公司，在固定年金和固定指数年金市场中所占的份额，在过去几年与现在相比有何变化？
Grant Kvalheim
关于您提到的具体数据，我手头暂时没有，但我在之前的发言中也谈及了相关情况。要成立一家公司并进入独立保险代理人（IMO）渠道相对容易。据我上次统计，大约有31家公司被创立，试图复制Apollo和Athene的成功模式，而且这个渠道对新进入者是开放的。
然而，要进入机构分销渠道——目前该渠道占我们销售额的70%以上——则面临着严格的评级、资本以及运营和技术基础设施等多重门槛。因此，我们认为进入机构市场的壁垒要高得多。
我们观察到，最激烈的竞争主要集中在IMO渠道。我们承认在该渠道让出了一部分市场份额，因为我们选择不与该领域中的某些产品进行直接竞争。但这并不意味着我们不再通过IMO渠道销售大量产品，它对我们而言依然非常重要。总而言之，新进入者的竞争主要体现在这个领域。