@宋长青 价值投资年会分享为什么投资$菲利普莫里斯(PM)$
1.百年是最佳股票表现的公司，比可口可乐啥都好。看到西格尔的书，认为有些互联网公司也许没有烟草这么长寿。
2.烟草在10x 自由现金流以下愿意买，过了 30x 就开始减值（现在才20x），未来 5 年的收入增速 10% 以上，
3.人类三大成瘾是尼古丁、咖啡因和酒精，其中烟瘾最难戒。然后烟草的品牌忠诚度很高（因为口味真的不一样）。所以万宝路是高频、低消费额的产品，所以提价无所谓、但是利润就能提升很高了。
4.香烟的研发和营销开支都低，不让发广告
5.菲利普斯莫里斯全球市场，做了风险分散的事情（奥驰亚聚焦美国，但是多次新的烟草投资失败了）
6.1929 美国经济大萧条还在增长的行业：烟草等少几个
7.传统烟转为新的无烟产品，那么就开始抢骆驼牌：iqos 是有烟仓，加热烟，得买他们的烟弹，粘性还比较强、味道也有粘性。另外还有口含烟，味道也有粘性。