看的资料越多，还是觉得fml好，虽然比发文时涨了50%多。
一个是资金成本。海外未投产的小矿企，如果大股东的腿不粗，从市场上融资的成本真的是15%，不是5%。并且建设期一般三年以上，这段时间没有现金流还贷，是利滚利。所以一旦项目延期或者矿种价格周期下行，那么这笔借贷可能世世代代都还不清了。南戈壁就是例子，当初的建设贷款，到现在十几年了还还不清。
fml大股东山金集团，给了公司低息贷款。且公司今年卖了另外一个矿一举还清了所有贷款，还有0.7亿澳元净现金。
并且bon地下矿10月底正式投产，自由现金流源源不断且充足。未来扩产完全可以内生增长而不用借贷。
另外一个是这公司没有期权，没有对冲，没有金属流或者权益金协议，是一个干净的矿企，股东享受所有矿产金的产量和价格上涨带来的利润。
$山东黄金(SH600547)$ $灵宝黄金(03330)$ $南戈壁(01878)$