更新：PM无烟转型十年成果：连续五年业务总量正增长，预计全年EPS增长15%；2024年净利润70亿，2025年净利润70×1.15=80亿，市值2500亿，市盈率2500/80=31倍。
菲利普莫里斯（PM.US）近五年的营收及增速情况如下：
- 2021 年：营收为 314 亿美元，同比增长 9.4% 。
- 2022 年：营收是 318 亿美元，同比增长 1.1% 。
- 2023 年：营收达 352 亿美元，同比增长 10.7% 。
- 2024 年：营收为 378.78 亿美元，同比增长 7.69% 。
- 2025 年：截至第二季度，该公司实现营收 194.41 亿美元，其中 2025 年第二季度营收 101.40 亿美元，同比增长 7.1% 。
回购分红：
回购2025 年：公司计划全年进行 60 亿美元的股票回购 。
- 2025 年第二季度回购 1200 万股普通股，耗资 12.8 亿美元 。
回购60亿，60/2500×100=2.4%。
分红情况：公司每季度分红1.35×4=5.4/160×100=3.37%。
- 2025 年预计每股分红 5.40 美元。
- 2024 年每股分红 5.30 美元。
- 2023 年每股分红 5.14 美元。
- 2022 年每股分红 5.04 美元。
- 2021 年每股分红 4.90 美元。
股东回报2.4+3.37=5.77%。
菲利普莫里斯2008年拆分成菲莫国际和奥驰亚，现在的PM就是菲莫国际，只能做美国以外的卷烟市场，奥驰亚做美国本土卷烟，但菲利普莫里斯可以回到美国市场开展新型烟草业务。目前才刚刚涉足全球最肥美的市场——美国，美国有3000多万烟民，人均年消费卷烟约3000美元。五年后在美国市场的销售额有望达到100亿美元。按净利率30%，净利润大概100×0.3=30亿。五年后估计净利润能到120+30=150亿，150/80=1.875，年化增速13%。
菲利普莫里斯未来五年营收增速将保持在 7%，按固定汇率计的每股收益增长为 13%。对应合理市盈率20倍，市值80×20=1600亿，总股本15.57亿，合理价格1600/15.57=100美元。