J.P. Morgan于2026年3月发布波士顿科学研究报告，聚焦医疗器械板块估值回调与个股定价错位。报告认为MedTech的抛售已经矫枉过正，当前估值对于一个基本面稳健的板块来说明显偏低。
AI不能撑开动脉，也不能重启一颗停跳的心脏。但在华尔街的配置逻辑里，这反倒成了医疗器械板块的"原罪"——过去五年，基金经理们把成长因子的仓位全押给了AI，回头看一眼MedTech，既没有叙事弹性也没有主题溢价，干脆继续卖。
J.P. Morgan的医疗器械团队在3月中旬发出了一篇措辞罕见直白的报告，标题翻译过来四个字：适可而止。报告的核心论点是，波士顿科学的估值已经被恐惧压到了一个与基本面严重脱节的位置。
但这份报告真正的信息量不在结论本身，而在于它试图回答一个更大的问题：一个手术量稳定增长、定价权健康、几乎不受关税冲击的板块，到底为什么被按在地上？