$青瓷游戏(06633)$
青瓷游戏2025年上半年收入约2.47亿元，净利润7267万元，同比增长90.2%，盈利能力显著提升。 上半年公司成本控制成效显著，通过优化运营管理和营销开支缩减，公司成功降低了运营成本，为利润增长提供了重要支撑。
青瓷游戏的研运一体的实力非常强，自研及发行了多款精品游戏，不断扩充其游戏生态产品矩阵，打造多元化游戏组合。青瓷游戏持续推出一些小爆款游戏，这证明了他们的研发能力和市场洞察力。例如，《最强蜗牛》和《提灯与地下城》等游戏的成功，显示了公司在市场趋势和用户需求上的准确把握。青瓷游戏在发行方面也非常强大，通过自营渠道和垂直渠道如苹果应用商店和TapTap获取流量，并采用以内容为核心的综合发行模式，保持了超高的毛利率水平。
公司的海外收入规模及占比持续增长，进一步覆盖东南亚及欧洲市场。核心游戏表现亮眼，上半年旗舰游戏《最强蜗牛》在五周年庆典期间通过内容优化吸引老玩家回流，ARPPU从约200元提升至近300元，增幅达50%，展现了长线运营能力。
公司全球化布局加速，《最强蜗牛》韩国版本预计下半年推出，《魔卡少女樱：回忆钥匙》越南及日本地区筹备中，海外业务拓展将进一步增强收入多样性。
研发管线持续突破，战略级自研大作《项目E》已开启“普朗克测试”，融合地图探索、背包管理等创新玩法，为未来增长奠定基础。在2025年游戏行业的产品周期和景气度有望双双上行的态势下，随着后续新品爆发期到来，青瓷游戏亦将迎来价值重估的契机。