2026年与2022-2023年猪企格局的区别:
效率龙头债务负担大幅减轻，如牧原，温氏等, 但低效规模猪企债务负担已不容忽视。究其原因，前者在过去几年依赖于自身经营利润持续削减了债务，后者在反复拉锯中净资产被不断侵蚀，负债率水平持续走高。
正邦当年属于突下油锅，其后那些低效猪企则是温水煮青蛙，煮了近四年，有些又快要上路了，优胜劣汰之丛林法则。
尽管都存在融资行为，22-23年那会多用于扩张，还想再赌一把，25-26年多用于续命，动机存在本质差异，不要再说猪企无续扩张，显得太外行了。
当一个行业资本开支及融资规模持续性收缩时，大的方向是竞争将逐步趋缓，当然能剩下的也都绝非善茬。
有一点颇为诧异，当前这个价位还在甩卖牧原的是些什么人？股息率，历史估值分位数，所处周期位置都有强力支撑。
$牧原股份(SZ002714)$ $京基智农(SZ000048)$ $金新农(SZ002548)$