2025.09.17（研选更新 天风&华源）
【天风电子团队】T链王者归来，智能化最核心受益标的世运电路
核心边际变化：本周五T公司股价收涨约7.4%，创将近三个月来最大日涨幅，T股价最近两日已累涨逾13.8%，领先美股其他科技巨头。特斯拉2025新薪酬方案以"AI+机器人”为核心锚点，清晰规划核心业务的成长路线如Robotaxi运营数量、人形机器人交付量、FSD订阅用户、汽车销量。
1、Robotaxi：
变化：T公司已获得美国内华达州的批准，可在该州的公共道路上测试Robotaxi服务。T公司此前在电话会上勾勒了Robotaxi扩张的路线图：(加州)湾区、内华达州、亚利桑那州、佛罗里达州。公司计划将在全美大部分地区推出自动驾驶叫车服务。此外T公司预计在今年底以前移除目前Robotaxi服务要求车辆内配有的安全驾驶员。
观点：我们认为Robotaxi将会是T公司落地最快的创新项目