2025.12.16（研选更新）
【天风电子李双亮团队】T公司Robotaxi 进入无人监督阶段，增长飞轮开启，世运电路系最核心的受益标的
事件一：马斯克：无人监督（Unsupervised）基本上已经解决了。大约三周后，特斯拉Robotaxi将在奥斯汀运行，车内没有任何人——连副驾都没有
事件二：我国首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可
Robotaxi 高单车智能，无人监督开启盈利的增长飞轮
我们认为特斯拉取消线下盯车的安全员只是robotaxi 开启成长飞轮的第一步。据我们之前研究，在取消线下安全员后特斯拉有计划将线上安全员的盯车数量从1比1提升至1比8。这意味着在不实现自动驾驶即不造成伦理难题的背景下大幅提升车队盈利能力。司机成本约占网约车和出租车运营成本的70%，如果司机成本能降到1/8，Robotaxi的运营成本将会降至传统网约车成本的一半。
T公司在Robotaxi趋势中有较强不可替