回复@AstroHan: 从长期发展视角看，它跟川恒和云天化不是一个级别的公司：
川恒要矿有矿，要产品有产品，二钙和消防一铵两个产品是细分市场龙头，磷酸铁有主流高压实出货，复合肥有符合盐碱地要求（5亿亩增量）的新型产品。
云天化是毫无争议云南磷矿之王，储量巨大，露天开采，相比贵州和湖北具有铁路便利
川恒强在产品，却还有巨大磷矿增量，云天化磷储之王。芭田不过是一次性事件罢了，唯一的优点是磷矿开始有产出了，后面没有发展空间给个8PE或4%估值顶天了。//@AstroHan:回复@AstroHan:如果考虑到开采储量上，公司确实不如云天化/川恒股份/兴发集团等同行。按照开采储量的折扣折算，公司为22年（小高寨扩产后），川恒为32年（扩产后）来算，(22/32)^1/2=83%，需要对标公司的估值进行一定的折扣。参考川恒目前前瞻14倍市盈率，芭田合理的前瞻市盈率应该在14*0.83=11.6倍。
因此从估值角度，公司的低估也是有内在原因的，不能对公司的估值修复过于乐观。
$芭田股份(SZ002170)$ $川恒股份(SZ002895)$