回复@风口上的价值投资: 黄金这个风口，要在深刻领悟“百年未有之大变局”中去认识、去体验，黄金的金融属性在全球经济和政治变动中被激活：
1、在美元信用动摇中被激活。美联储的货币政策转向，市场对降息周期的预期降低了持有黄金的机会成本，同时，其财政政策引发的巨额债务担忧，侵蚀美元信用，推动央行和投资者买入黄金进行对冲。
2、在贸易战关税战中被激活。美发动全球性的贸易战、关税战，使黄金成为最佳避险金融工具，全球央行的战略性购金或许是“去美元化”和储备多元化的最直接证据。全球央行已连续多月净增持黄金。世界黄金协会的调查显示，绝大多数央行计划继续增持。这为金价提供了结构性的、长期的底部支撑。
3、在地缘政治和国际冲突中被激活。俄乌、中东等国际冲突持续，多国政局动荡，推升了避险需求。
在这些因素共同作用下，金价在2025年屡创新高，突破4000美元/盎司。这不仅是短期避险情绪驱动，更是全球资本对长期信用格局的重估，黄金金融属性被深度激活。
黄金的金融属性使其价格与国家层面的货币政策、财政状况、信用水平和地缘战略深度绑定。当前金价的强势，正是全球范围内对主要储备货币信用担忧、宏观政策不确定性加剧以及机构进行长期资产配置调整的集中反映。随着新一轮关税战、科技战消息在周末的传播，金价的强势仍将持续。
金价的持续上涨，已经为黄金股提供了实实在在的巨大利润空间，毛利率持续上升，业绩连续增长，近几个月黄金价格连续上升至4000美元/盎司，更将驱动黄金股业绩飞跃。//@风口上的价值投资:回复@风口上的价值投资:晓程科技投资逻辑再梳理：
一、风口：
1、金价站上4000美元/盎司，创历史新高，高盛调高目标价至4900美元/盎司。
二、价值：
2、深沪两市含金量最高的黄金股，储量50-60吨，按总股本2.74亿计算，每股含金量约0.2克，按现货黄金每克1150元计算，每股含金价值230元。
3、深沪两市股盘最小市值最低的黄金股，总股本2.74亿，总市值82.99亿元。
4、业绩弹性最高的黄金股，正处于价量齐升的黄金发展时期，金价创历史新高，半年报又披露日处理矿石5000-8000吨的FGM选厂预计于今年四季度投产，产能将大幅提升5倍以上，价量齐升驱动业绩将以数以十倍增长。
5、深沪两市金矿收入占比最高的黄金股之一，今年上半年金矿产黄金营业收入占总营收入89.2%，仅次于四川黄金、招金黄金。
6、深沪两市资产负债率最低的黄金股，具备扩张空间，半年报财务数据显示资产负债率仅18%，在黄金股中最低，完全可以适当提高负债率进行矿权收购。
7、深沪两市唯一可以20cm的黄金股。
$晓程科技(SZ300139)$ $紫金矿业(SH601899)$ $山东黄金(SH600547)$