巴菲特1973年投资凯撒铝业的能源逻辑
1.低估值布局，1973年石油危机爆发后，能源价格暴涨导致铝业生产成本激增（电力成本占比40%），行业盈利承压股价暴跌。巴菲特以4.5倍市盈率买入凯撒铝业，显著低于当时市场估值水平（如“漂亮50”个股市盈率超80倍）。
2.滞胀期的成本传导与毛利扩张，石油危机推升全球能源价格（电力成本飙升），铝作为能源密集型产业（吨铝耗电约15,000度），生产成本被动抬升，倒逼铝价上涨。1970-1980年，铝价累计涨幅300%（从约600/吨升至2,400/吨）。凯撒铝业凭借产业链定价权将成本压力转嫁至下游，实现毛利率大幅扩张，推动股价在1973-1977年上涨674%。//@微策神机:回复@微策神机: 目前看最符合资本回报理论的是电解铝板块$中国宏桥(01378)$
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