香港房地产明显没到后周期。现在也就是一些铺王破产。把贬值的资产给到了银行。$恒生银行(00011)$ $东亚银行(00023)$ 等一众在房地产敞口较大的银行，还没找到方式处理这些资产。 他们是下一波的抛压。 仅仅是市场化化债ing而已。 国内因为求稳，延长了这个进程。