同意申洲国际的看法，4月低谷重点买了裕元，但也逐步买了点申洲。大体逻辑相若，申洲成长性更好，裕元更低估即期回报更好，尤其是0.9的末期股息非常好！鞋+运动服确实都可以布局一些。几乎永续行业龙头+低估+竞争格局好 = 价值Nike adi Uniqlo puma 等运动品牌边际改善 = 边际产能利用和管理上，包括股东回报去年年报很清晰，近期路演也再度明确了趋势 = 回报越南在亚太区第一个搞定关税，减少了不确定性。$裕元集团(00551)$ $申洲国际(02313)$
同意申洲国际的看法，4月低谷重点买了裕元，但也逐步买了点申洲。大体逻辑相若，申洲成长性更好，裕元更低估即期回报更好，尤其是0.9的末期股息非常好！鞋+运动服确实都可以布局一些。
几乎永续行业龙头+低估+竞争格局好 = 价值
Nike adi Uniqlo puma 等运动品牌边际改善 = 边际
产能利用和管理上，包括股东回报去年年报很清晰，近期路演也再度明确了趋势 = 回报
越南在亚太区第一个搞定关税，减少了不确定性。
$裕元集团(00551)$ $申洲国际(02313)$
1.核心思考与总结：
1）公司的核心壁垒跟 福耀 很像=抓住机会上量+极高的规模效应+垂直一体化+精细化管理
2）比 福耀 好的地方：外资客户的关系，这点的重要性可能被低估了？比如TTI抱住Homedepot的威力是极其巨大的
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