$盛弘股份(SZ300693)$ 提前披露25年的半年报，感觉有点趁着市场热度把这份不太完美的成绩单提前拿出来的意思，不过之前也对上半年的业绩可能会承压有一定的预期，所以也不算特别意外。上半年拖累业绩的主要是储能相关的新能源转换设备收入降幅较高，收入从去年同期的4.65亿元，下降到2.84亿元，毛利从1.4亿下降到0.79亿元，毛利下降0.61亿元，而公司25年上半年的毛利总计下降了0.35亿元，也就是说其他板块的毛利是增加的2600万元。
关于储能业务板块下降的原因，公司表述的是“国内储能面对商业模式尚未完全成熟、激烈的价格竞争和区域分化严重等问题，尤其大储仅以新能源配储和独立储能为主等；海外方面，除去认证壁垒和本地化项目落地周期长等问题外，如欧洲的户储去库存压力导致的行业增长放缓，美国超预期加息导致的高利率引起投运延期、并网排队延期等问题，也为市场的发展造成了一定困扰。" 表述的相对比较笼统，后面跟进下电话会议的情况再做详细分析，看起来显示市场竞争加剧和海外项目结算时点等原因导致的。
最难炒的比较热的工业电源确定增长的也不错，确认了施耐德的HVDC产品代工后，这一块业务的增量还是比较值得期待的。不过充电桩板块的隐忧也有，收入同比增速大幅度下降（2024年上半年增速44.83%，2025年增速仅为13.7%），毛利率也从38%+下降到34%+,后面也需要结合下同行的数据判断下。
不过公司的整体资产质量还是非常优秀的，上半年基本还清了短期和长期的有息负债，现金流也控制的很好，ROE水平在A股名列前茅，现在的估值对应25年业绩大约20-25倍，已经不像上半年一样明显低估，不过整体也没有高估，算是一个相对合理的价位。//@火枪骑脸:$盛弘股份(SZ300693)$ 教科书般的走势