2月3日晚间，财联社、新浪财经等权威媒体援引印尼矿业官员消息，印尼因政府大幅减产计划（主要矿商产量配额较2025年降40%-70%），矿商已正式暂停动力煤现货出口，长期合约虽暂正常执行，但部分矿商或因不可抗力考虑取消，此政策为印尼提振煤价的重要举措，消息已获印尼行业协会确认。作为全球最大动力煤出口国，印尼此次出口限制直接影响国际煤炭供需格局，也为国内煤炭龙头企业带来显著的正面估值与业绩催化。
从期货市场表现来看，消息落地后焦煤期货夜盘即刻迎来正向反馈，焦煤主连报1176.4元/吨，较日盘收盘上涨5.0元、涨幅0.43%，量能温和放大，市场对国内煤价企稳回升的预期已开始兑现 ，为煤炭板块股价走强奠定了期货端的情绪基础。
具体到淮北矿业、山西焦煤、华阳股份三家标的，均迎来明确利好，其中焦煤占比高的龙头弹性更突出，动力煤为主的标的则迎来稳健的价格支撑，具体利好影响如下：
淮北矿业（600985）：华东焦煤龙头 直接享国产焦煤定价权提升红利
公司为华东地区炼焦煤核心龙头，炼焦煤产量占商品煤产量超50%，煤种齐全且靠近长三角钢铁需求端，运输成本低、客户粘性高 ；同时公司成本控制能力优异，煤炭业务毛利率长期维持高位，且配套完整煤化工产业链，抗风险能力突出。印尼出口限制下，国内焦煤进口补充受限，国产焦煤定价权进一步增强，煤价上涨将直接增厚公司炼焦煤业务利润，叠加公司华东区域的区位优势，业绩弹性与股价催化均十分显著，是此次政策的核心受益标的之一。
山西焦煤（000983）：纯焦煤龙头 业绩修复与估值提升空间双打开
公司为国内纯焦煤绝对龙头，2025年三季度营收、净利润均位居行业前列，煤炭业务占比超57%，资源禀赋与洗选技术优势显著 。此次印尼政策强化了国内焦煤供需紧平衡格局，国产焦煤价格弹性进一步释放，直接利好公司核心焦煤业务的盈利修复；同时公司作为行业龙头，将充分享受市场对煤价企稳的预期提升，估值与业绩形成双重正向驱动，股价具备较强的上行动能。
华阳股份（600348）：动力煤为主 间接受益煤价支撑 业绩稳定性凸显
公司以动力煤业务为核心，煤炭长协占比超80%，业绩稳定性较强。印尼作为我国最大动力煤进口来源国，其现货出口暂停将填补国内动力煤进口缺口，推动国内动力煤价企稳回升，直接利好公司动力煤业务的盈利水平；虽公司焦煤业务占比低，弹性弱于淮北矿业、山西焦煤，但在煤价整体支撑的背景下，公司业绩稳健性进一步凸显，为股价提供坚实的基本面支撑，同时享受板块整体的情绪利好。
整体来看，印尼煤炭出口限制政策落地，直接提升了国产煤炭的定价权与市场需求，煤炭板块迎来全面的正面催化，其中淮北矿业、山西焦煤作为焦煤龙头，业绩弹性更大，股价上行动能更足；华阳股份则依托动力煤业务的稳健性，迎来估值与业绩的双重支撑，三家标的均将充分受益于此次政策带来的行业格局优化。