$华润建材科技(01313)$ 年报出来了，2025年净利润4.79亿元，同比127.3%。本来想着下半年水泥价格一直往下跌，不亏已经满意了，这回也算超过预期。
毛利率从 2024 年的 15.1% 提升至 2025 年的17.1%，主要是煤价下跌造成的，这个因素26年可能无法成立。费用减少了很多，减值越来越少，计提的应收账款还要回来一部分，除了煤价上涨还有点拖累，低谷已经过去后面不应该悲观。
很可惜25年股价还是一个过山车，如果现在这个价位还能保持赚钱，出厂价每上涨 10 元 / 吨，净利润可以贡献3亿左右，价格弹性值得期待。
$港股通新10年(ZH3386720)$ #薛定谔的研究报告#