回复@Feelfree: 1、一季度下滑主要是签约节奏延后 + 订阅模式压低短期收入，这签约节奏影响因素太多，央国企的内部审批，预算拨付等影响因素太多了，但不代表它需求崩塌客户退单
2、按照用友口径：合同负债总数包括 订阅预收 + 项目实施预收 + 运维/长期服务预收 等，合同负债总额是客户已付款，但公司尚未履行的义务记在负债端。现在用友的合同负债与收入的比值太高了，主要是客户付款方式的问题，财务报表这玩意迷惑性太高了，用友亏钱不代表它不值钱，没有行业地位
3、用友搞订阅是表象，订阅背后的云化一体化才是根//@Feelfree:回复@奇妙川:好吧，那我就问一个问题，24年底合同负债200多亿，正常情况下是不是应该体现到下一年的收入中，至少今年收入应该要爆发式增长吧，毕竟它去年收入还不过百亿，但是为什么一季度收入是同比减少20%？
然后你的解释是合同负债里面除了订阅付费的以外，还有大量的服务费用