大豆和豆粕是全球定价，国内需求端的猪粮比只是其中一个方面。从全球农产品的供求关系来看，需求总体相对稳定，供给才是决定价格的主要推动力，价格对产量边际变化比较敏感。
供给方面，气候原因引发的丰歉，对产量产生重要影响；原油等能源价格的波动，间接影响化肥农药的成本，对供给端成本产生重要影响。
从全球主要农产品来看，大豆、小麦、玉米，稻谷，均处于过去15年的历史低位。有色能源等矿产的持续上涨、叠加全球气候变暖下极端气候的异常增加，随时可能在供给端从量和成本上推动农产品价格走向复苏甚至大涨，长周期来看，做多赔率较高。
当然，当全球农产品价格暴涨引发通胀危机时，对权益市场不是个好事。$豆粕ETF(SZ159985)$ #通胀#